传大润发与阿里洽谈 收购能否帮大润发走出困境？

导读：近日，有媒体曝出阿里巴巴与大润发进行关于收购的密切谈判。据悉，继三江购物(40 440, -0 64, -1 56%)后，多个传统零售企业都希望跟阿里联姻，目前数十家传统零售企业正在和天猫洽谈并购。

近日，有媒体曝出阿里巴巴与大润发进行关于收购的密切谈判。据悉，继三江购物(40.440, -0.64, -1.56%)后，多个传统零售企业都希望跟阿里联姻，目前数十家传统零售企业正在和天猫洽谈并购。此外，也有消息称，该谈判传闻与马云“新零售”布局密切相关，阿里巴巴方面表示，不予置评。《中国经营报》记者也向大润发方面进行求证，不过该公关表示，目前并不清楚相关的事宜，对此不方便对外透露。

对此，零售行业专家丁利国表示，阿里巴巴控股大润发的可能性很小，互相之间很可能是参股等形式。如果阿里与大润发母公司高鑫零售（6808.HK）合作属实，是各取所需的结果。因为，大润发目前同样面临股价下跌的局面，如何在资本市场上进行运作来拉升股价并对股东交代，成为其当前急需解决的的问题。

股价受到飞牛网拖累

据官网介绍，大润发是由台湾润泰集团投资创办，2011年与欧尚公司共同组成高鑫零售公司，并于2011年7月在香港公开上市。

资料显示，高鑫零售目前旗下有大润发超市、飞牛网以及欧尚品牌店，是近年来国内少数传统零售中大部分时间保持正增长的企业之一，而大润发也是极少数维持高频开店而不是关店的传统零售之一。

据凯度数据机构检测显示，截至2016年12月，高鑫零售在中国零售市场的份额为7.8%，高于第二名华润万家的6.2%、第三名沃尔玛的5%、是第四名家乐福的两倍多。截至2016年年底，大润发在中国全年新开门店31家，门店总数达到365家。

“从整体行业而言，大卖场当前业绩不好，大润发可以说是当中做得相对较好的。一方面其股东层非常稳定，管理团队也稳定，发展至今它一共才经历了两个管理团队，即创始人团队以及现在董事长黄明端的团队，该情况在国内来说非常少见；另外一方面，其卖场主要集中在华东区，就全国来讲，华东区大卖场的销售业绩和坪效来说是比较好的。”丁利国指出。

不过，传统零售的业绩增长并不能满足高鑫零售的野心。2014年，大润发高调推出电商平台飞牛网，目前而言，飞牛网的发展却并不如预期理想。有消息称，去年上半年，飞牛网也试图寻找外部融资，但最终无人接盘，由高鑫零售追加了10亿元人民币投资，用以维持飞牛网未来两年的发展。

丁利国分析，“从高鑫零售的股价来看，自从2013年达到顶峰之后一路下滑，其实这和近年来在电商飞牛网的投入有很大关系，因为该电商出现很大面积的亏损，使得业绩没办法保持原来的水平，导致它的股价一直下降。”

同时，财报亦显示，截至去年12月底，高鑫零售全年实现营业额964.14亿元，同比微升5%约48.21亿元；净利润跌15.7%至24.43亿元，同店销售下降3.6%。

借资本运作拉升股价

一位不愿意透露姓名的咨询机构人士认为，股价和业绩的下跌，以及在马云“新零售”概念的诱惑下，大润发尝试与阿里合作并不意外。事实上，在业内传闻大润发和阿里密谈的这两个多月里，其母公司高鑫零售的股价有了两波拉升。

“黄明端的团队再不采取什么举动，可能就要面临下课的危险。在飞牛网烧钱那么多的情况下，这时候找到阿里这么一个‘大家’来捆绑，试图押宝在资本市场上。这可能是黄明端的团队打出的一张牌，起到对股东欧尚家族交代的作用。”丁利国也有类似的看法。

同时，他还表示，“对于从阿里来讲，它同样面临着如何对他的股东交代的问题，‘新零售’或许是一大新亮点。”

如果两者达成合作，业内并不看好由此给大润发带来的股价和业绩的提升。“从股价上看，阿里入股三江购物时，三江股价有较大幅度的拉升，但是高鑫零售是港股，香港股市和A股不太一样，主要是机构投资人在操作，会比较理智和理性一些。”上述专家分析。

“从线上线下的融合一体看，是现在总体的发展趋势，而在早些年，电商和实体零售之间是泾渭分明的。”广东省流通业商会执行会长黄文杰黄文杰表示，不过这种合作从短时间而言，效果并不是特别明显。

比如，永辉超市(5.180, 0.03, 0.58%)一位内部高管此前曾对《中国经营报》表示，永辉跟京东一年多来的合作，更多只是业务上以及战略方面的交流，比如双方对电商的理解，实操性的落地比较少，两者在供应链的战略协同效应并未体现。

类似的合作还包括京东和沃尔玛，丁利国的说法是，它们也很难有协同效应，京东是控股电商，沃尔玛是控股线下实体店的，双方之间是不同的利益主体，很难达到平衡。O2O 这个模式如果要成功必须全部直营，也就是说，至少线上线下平台都要由一家公司来决策。

“值得一提的是，阿里和大润发如果合作，阿里应该是不会控股大润发的，控股一个零售企业不能没有专业的管理经验，如果采用原来的管理团队，指挥的难度很大。两者之间很可能是参股或者现金加股权，也有可能是股权交换，跟京东沃尔玛的模式非常类似，所以从业绩提升来讲，不会有太大的影响。”丁利国告诉记者。