万达为何借钱给融创买自己？降负债后谋上市

导读：融创今日公告，双方协商付款方式中第四笔付款方式为：万达通过指定银行向融创发放296亿元三年期贷款，随后融创向万达支付295 75亿最后一笔收购款。

融创今日公告，双方协商付款方式中第四笔付款方式为：万达通过指定银行向融创发放296亿元三年期贷款，随后融创向万达支付295.75亿最后一笔收购款。

为什么要借钱给融创让融创收购自己？从目前万达集团方面的回应来看，其仍然在关注流动性以及负债率的问题。

根据融创中国今日公告，双方协商付款方式中第四笔付款方式为：万达通过指定银行向融创发放296亿元三年期贷款，随后融创向万达支付295.75亿最后一笔收购款。

值得注意的是，这是一笔委托贷款，即万达委托银行贷款给融创。委托贷款是指，是指由委托人提供合法来源的资金转入委托银行一般委存账户，委托银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款业务。

因此这样的一个逻辑值得关注，万达出钱，这一举动并不改变自己的负债率，而贷款给融创后在偿还贷款，有利于降低自己的负债率。

而这笔委托贷款将从何提款？查询中国债券信息网公开资料信息，根据万达集团2017年第三期短期融资券募集说明书里披露数据，截至2017年3月底，银行授信方面，工农中建招五大行最大，最大为中行44.83亿元，加起来授信额度约为260亿元，未使用授信额度为60亿元； 同时根据万达商业地产2016年第三期中期票据募集说明书里披露数据，截至2016年9月底，银行授信2685亿元，已用授信1021亿元，可用授信1664亿元；两者相加，未使用授信额度已达到1724亿元，足以提款支付融创委托贷款数额。

融创、万达后续意欲何为？

联系此前融创与乐视的变局，目前有消息称万达欲借乐视网回归A股。个人觉得万达借壳乐视回归A股几率不大，毕竟万达在2015年就开始排队上市，同时目前体量太大，借壳乐视被证监会否定概率很大，万达不会轻易冒这个险。

但降低负债率或许也是积极推动IPO的一个举动，万达积极剥离文旅项目，一直强化轻资产运作，而此番降低负债率也有利于转移资金压力大的大众印象，同时也在一定程度上来环节此前股债双杀所带来的压力。

而从战略角度来看，孙宏斌确实在以乐视网以及乐视影业、乐视致新为载体进行布局，此次收购万达旗下文旅与酒店板块无疑是其重要举措，一旦成为事实，不排除将其文旅板块装入乐视网上市板块，而将其酒店业务装入融创H股上市公司中。

万达后续畅想一：历史包袱出清轻装冲刺IPO

据万达商业此前私有化项目书内容，万达大股东曾与私有化资本对赌，万达商业在退市满两年（即2018年9月21日）或2018年8月31日前（以较晚者为准）未能够在A股主板市场上市，万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。一旦失败，不但要给投资者支付较高的利息，还要面临品牌声誉受损的压力。

而据中国证监会网站信息，2015年11月13日披露了万达首次IPO招股书。此次出售出清，无疑给万达商业回归A股甩掉包袱，扫清障碍，可以轻装上阵了。

万达后续畅想二：借壳乐视有没有可能

也有消息指出，万达融创此次大动作，也有分析指出，双方同意在多个领域全面合作，业内人士也指出，另一种可能方案是将来一旦万达无法按期通过证监会审核，可能绕道采用资产重组方式，将资产注入乐视网，曲线救国方式完成回归A股。

不过留给万达商业时间不多，以最终期限2018年9月21日倒推，如果是借壳上市，按照流程，需要通过手续审批、上市公司停牌谈判、设计方案、中介进场审计评估、开股东会等约3-4个月的过程，那么万达最迟2017年12月31日前要确定借壳对象。

这样对于风雨飘摇中的乐视和急欲抽转脱身的融创未尝不是皆大欢喜之事，不过究竟如何，一看事态与形势发展，乐视与贾跃亭事件是不是继续进一步发酵，则这样融创会面临更大压力；二看王健林和孙宏斌背后达成的抽屉协议究竟是啥，即彼此对方用什么隐形筹码进行利益交换。

无论如何，左右本次事件走向的关键核心还是彼此对方的交易意图与战略布局的考量。