中国资本谱系专题研究

导读：主要是围绕产业和资本的关系展开，一般可以分为两条主要路径： 以财务投资形成的产业链接，并以资本运作为主业，以“华源系”、“格林柯尔系”为典型； 在第一条路线的基础上，再加以二级市场上的炒作，产业只是为资本运作服务，其中以“德隆系”为典型代表。

一、资本系的造系路线

主要是围绕产业和资本的关系展开，一般可以分为两条主要路径：

以财务投资形成的产业链接，并以资本运作为主业，以“华源系”、“格林柯尔系”为典型；

在第一条路线的基础上，再加以二级市场上的炒作，产业只是为资本运作服务，其中以“德隆系”为典型代表。

国企央企资本系一览表

（二）地方企业

上市公司的控股股东或实际控制人是隶属地方国有资产监督管理委员会直接管理的企业。

地方企业资本系一览表

（三）高校系

中上市公司的控股股东或实际控制人是高等院校背景的企业。

高校资本系一览表

（四）民营企业领域

民营企业资本系一览表

四、发展模式

（一）清华系模式

（二）早期复星模式

资金来源：自有资金、基金投资、公司整改发展后上市融资

涉足产业：从医药行业起步，根据反周期性产业投资到钢铁矿业及零售行业，主要进行混合投资，并伴随金融平台的投资支持

投资模式特点：反周期收购，选择正处于萧条期的产业进行投资，低位进入进行产业整改后退出，实业投资为主，行业间跨度较大

（三）硅谷天堂系模式

（四）安邦系模式

资金来源：保险险资

涉足产业：从过去主要持股金融房地产行业，采取低风险稳健投资，现在倾向于快进快出的短期炒作资本

投资模式特点：反周期收购，选择正处于萧条期的产业进行投资，低位进入进行产业整改发展后退出，行业间跨度较大，以保险金险金进行杠杆收购，注重金融牌照，为险资保值

（五）和君系模式

（六）中植系模式

资金来源：自有资金以及信托资金，其中信托基金主要来源于中融信托公司

涉足产业：经营模式为混业经营，投资产业包括矿业、互联网及文化传媒等多个行业，通过多元化投资降低风险

投资模式特点：财务投资、不追求控股股东地位、进入产业后与上市公司共同经营合作从而获取收益

（七）华立系模式

（八）德隆系模式

资金来源：自有资金、信托资金以及质押股票获得贷款三个来源

涉足产业：公司从房地产行业起步，运用系下金融公司筹集的资金进入到食品加工业、汽车零配件、机电等纺织业等多个行业

投资模式特点：主要为财务投资，选择行业具有发展潜力或者龙头企业，通过产业整合实现资本的增值

（九）海航系并购路径