宋清辉：部分高位质押个股在连续大跌后存平仓风险

导读：著名经济学家宋清辉对记者表示，“一些股东补充质押，主要是由于近期股价的暴跌，不得不补充质押应对平仓风险，一些公司还抛出增持方案来稳定股价。目前虽然市场整体面临的股权质押平仓风险不大，但部分高位质押的个股在连续大跌后存在平仓风险。”

著名经济学家宋清辉对记者表示，“一些股东补充质押，主要是由于近期股价的暴跌，不得不补充质押应对平仓风险，一些公司还抛出增持方案来稳定股价。目前虽然市场整体面临的股权质押平仓风险不大，但部分高位质押的个股在连续大跌后存在平仓风险。”

尽管最近几天沪指大幅反弹，但以创业板为代表的小盘股整体依然疲弱。经历了前期大跌后，部分公司股东质押股份已面临平仓风险。20日午间，再有8家公司发布了质押或补充质押股份的公告。根据不完全统计，最近两日已有约20家公司发布了补充质押公告。对此，多位业内人士表示，股权质押整体风险不大，但部分公司一旦面临平仓危机，对相关公司股价等影响较大。

三家公司已濒临平仓

根据20日午间的公告，*ST德力控股股东施卫东质押300万股；新亚制程股东沈培今质押3308万股；科信技术实控人补充质押5万股；中能电气控股股东补充质押150万股；三五互联实控人补充质押389.52万股；佳讯飞鸿实控人合计质押1689万股；润欣科技股东上海银燕补充质押20万股；财信发展控股股东补充质押15.5万股。

银河生物8日晚公告称，因控股股东银河天成集团部分质押的公司股票已触及平仓线，公司股票自18日起停牌。截至17日收盘，质押给第一创业证券和长安国际信托的5.13亿股公司股份，占该股东持有公司股份的97.64%，已触及平仓线。此前两个交易日，银河生物连续跌停。

科林环保同日公告称，因控股股东东诚瑞业质押给中信银行深圳分行的3591万股股份已触及约定质押率，公司股票18日13时起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。因自身资金需求，东诚瑞业质押股份占其所持公司股份总数的100%。该股本月至今大跌24%。

欢瑞世纪也公告称，实控人及其一致行动人浙江欢瑞、陈援及钟君艳质押给中信证券股票触及平仓线，公司股票自18日开市停牌。控股股东质押股票占其所持股份的98.19%。该股今年以来已重挫32%。

值得一提的是，上述三家遭遇平仓危机的公司控股股东的质押比例均接近100%，这意味着股东后续几乎没有补充质押股份的能力。不过，三家公司均表示，控股股东正在积极采取措施，拟采取追加保证金或者追加质押物等有效措施来防范风险。

国泰君安分析师孙金钜认为，股权质押是上市公司股东自身的融资行为，从表面上看和上市公司没有关系，但由于质押方大股东、控股股东在上市公司的地位特殊，一旦面临股权质押危机，就可能会导致上市公司的控制权发生变更，对公司股价、经营业绩、信息披露等都会有较大影响。

质押整体风险不大

由于股权质押融资成本较低且较为便利，最近几年不少公司股东纷纷通过质押股份来筹集资金。根据同花顺数据统计，截至20日，今年以来，A股共进行了5637次质押行动，涉及1541家公司，共质押1637.78亿股，参考市值高达2.07万亿元。质押股份比例方面，据中证登数据，两市目前共有115只个股的质押股票占总股本比例超过50%，42只个股质押股权比例超过60%，11只个股质押股权比例超过70%。

股权质押一般会事先规定警戒线和平仓线，不过相关股票价格即便跌破两条线，也是先由质押业务部门通知相关股东完成补仓。如果股东因各种原因无法完成补仓，往往采取停牌、增持等措施，因此实际执行的过程中，股权质押被强行平仓的案例非常少见。

以往主板、中小板、创业板质押率通常分别为五成、四成和三成。质押机构根据质押股票市值与质押融资额之比来设立警戒线、平仓线，警戒线一般为150%至170%，平仓线一般为130%至150%。

然而记者在采访时了解到，随着减持新规的出炉，近期部分券商下调质押率同时上调质押利率，以此来防范股权质押的风险，以往部分中小盘股质押率可达到四成，而现在质押率大约为三成，部分绩差股可能更低。

对此，一家券商两融部人士坦言，“在减持新规出炉后，由于减持的规模和频率受限，意味着股票流动性降低，因此股权质押率被下调理所当然。由于质押率被下调，再加上券商对质押标的风险把控较以往更严格，因此市场整体的股权质押平仓风险并不大，更多是个别案例。”

著名经济学家宋清辉对记者表示，“一些股东补充质押，主要是由于近期股价的暴跌，不得不补充质押应对平仓风险，一些公司还抛出增持方案来稳定股价。目前虽然市场整体面临的股权质押平仓风险不大，但部分高位质押的个股在连续大跌后存在平仓风险。”原标题：最近两日多家股东补充质押股份，今年A股已5637次质押。