姜超：通胀预期仍在回落 6月PPI或暂稳在5.6%附近

导读：国家统计局今日公布5月CPI和PPI数据， 其中CPI同比升至1 5%，5月PPI降至5 5%。海通首席经济学家姜超点评称，通胀预期回落，货币难言放松。

国家统计局今日公布5月CPI和PPI数据， 其中CPI同比升至1.5%，5月PPI降至5.5%。海通首席经济学家姜超点评称，通胀预期回落，货币难言放松。

详细点评：

①5月CPI续升。5月CPI环比下降0.1%，同比升至1.5%。菜、蛋、肉价拖累食品价格环比下降约0.24个百分点，但去年食品基数走低，同比跌幅收窄至1.6%；油价、旅行相关价格回落，医疗类价格上涨，非食品环比走平，同比微降至2.3%。

②6月CPI回升。进入6月以来，菜价、蛋价相对稳定，肉价续跌，但由于去年同期食品价格跌幅仍大，基数走低，预测6月CPI继续回升至1.7%。

③5月PPI续降。5月PPI环比下降0.3%，同时基数攀升，同比继续回落至5.5%。从行业来看，煤炭采选价格由升转降，黑金采选、有色冶炼加工跌幅扩大，黑金加工、化学原料制品、石油加工、油气开采跌幅有所收窄。

④6月PPI暂稳。6月以来钢价、煤价续降，国际油价回落，预测6月PPI环比下降0.1%，由于基数走低，同比或稳定在5.6%。

⑤货币难言放松。虽然5月CPI在低基数效应下小幅反弹，但仍在2%以下低位，而且无论是食品价格还是工业品价格近期持续下跌，意味着通胀预期仍在回落。6月以来央行货币投放增加，一是为了对冲MLF到期，二是应对MPA考核带来的资金紧张，在去杠杆未取得阶段性成果之前，货币政策难言放松。