开发商年底频融资 源头收紧老本儿见底

导读：年末将至，房子融资趋于频繁。近日，包括中国金茂、金隅股份(5 740, -0 10, -1 71%)、融信中国等诸多房企融资动作频频。业内人士分析认为，房企境内的传统融资渠道继续保持收紧，随着房地产调控的深入，加上房企依旧积极拿地，大多数房企仍然面临资金紧张，因此近期融资动作不断。

年末将至，房子融资趋于频繁。近日，包括中国金茂、金隅股份(5.740, -0.10, -1.71%)、融信中国等诸多房企融资动作频频。业内人士分析认为，房企境内的传统融资渠道继续保持收紧，随着房地产调控的深入，加上房企依旧积极拿地，大多数房企仍然面临资金紧张，因此近期融资动作不断。

10月30日，中国金茂发布公告称，建议发行国际性证券，所得款项将用于现有债务再融资以及一般公司用途；同样，金隅股份发布公告称，将发行50亿元的公司债券用于偿还银行贷款、债券及其他债务融资工具或补充流动资金；而在这之前的前一日，融信中国称将配售1.43亿股，筹资12亿港元，用于一般运营资金。

实际上，房企集中融资苗头在9月就已经显现。数据显示，9月，40家典型上市房企完成融资额共计700.53亿元，环比8月的621.98亿元，增长了12.63%。据悉，自6月上市房企融资峰值以来，7月、8月融资总额持续下滑，9月融资额较8月有所提高。

尽管房企融资动作不断，但是房企境内发行公司债渠道继续保持收紧，各方式融资额度占比出现大幅调整，越来越多房企试水创新融资方式，开辟多元化融资渠道。而非传统渠道的融资难、成本高也成为不可忽视的问题。

虽然房企融资渠道在扩大，但是成本却在逐渐升高。据了解，近期已披露的房企融资中，多数融资成本均高于5%，其中银行口径的中期票据，境内、海外银行贷款利率相对来说较为平稳，而更为市场化的公司债、其他债权融资则利率波动更大。如银行口径中，中南建设(6.150, -0.02, -0.32%)为子公司担保融资2.1亿元，期限为3年期，利率为5.23%。

值得注意的是，银行融资渠道受阻，信托、债券等融资渠道成为部分房企争取的方式。有专家指出，相比银行，非银金融机构监管相对较松，未来该渠道的房地产类融资增速可能会继续加快。不过，据了解，房企筹钱难易程度开始分化，大房企目前的融资渠道依然畅通，包括银行。而资质偏低、负债较高的中小房企，即使选择非银融资，难度也会增加。

同策咨询研究部总监张宏伟表示，房企开始尝试其他渠道融资，但是相对企业来说仍是杯水车薪。虽然非传统渠道能解决部分资金问题，但是融资成本高。可以看到，随着房地产调控的进行，限购限贷之后，大多数房企仍然资金紧张，尤其是之前拿了不少高价地的企业，将在四季度面临资金链的压力。

有业内人士分析称，对于中小房企而言，资金链压力已经开始显现，尤其2018年房企将进入集中还债期，届时，个别房企的资金链压力会陡增。随着调控的进行，房地产融资将催生新一轮房企洗牌。