2016年资本市场的关键词是“冷” 2017年会变好吗？

导读：每天仍然要看几十个BP，也会见不同的项目，只是出手的几率变小了——这是2016年投资人的状态。

每天仍然要看几十个BP，也会见不同的项目，只是出手的几率变小了——这是2016年投资人的状态。

毫无疑问，这一年资本市场的关键词是“冷”。

对于出现资本寒冬的原因，很多投资人表示这只是一个市场的周期。2017年将持续洗牌，谁能留下，还得看谁能挺过这个寒冷的时期。

创新谷孵化加速器创始合伙人、追梦者基金创始人朱波认为，2015年的二级市场发生风波后投资市场就开始进入了寒冬时期，然后逐步从二级市场影响到PE/VC，继而影响到天使投资。天使投资受影响之后，创业者就直接受到了影响，这也就是为什么人们都感觉资本寒冬的原因。

不过，更深层次的原因在于创投的内在驱动发生了变化。

2015年以及之前，以O2O等为代表的商业模式滋生了创业机会。这种创业模式遵循的是马太效应，赢者通吃，导致剩下来的创业者融不到钱，不得不断臂求生，甚至倒闭、跑路，也造成了创投市场混乱的状况。

在这个前提下，高榕资本创始合伙人高翔认为，可以从两个角度来理解寒冬：

一个是对应热潮的寒冬，属于正常现象，2016年的资本寒冬对应着2014和2015年近万家创业企业获得融资的资本热潮。创业企业需要时间去成长，因此在获得大量融资后，创业公司都开始精耕细作，沉淀优势，创业也趋于平稳，在资本市场看来就是获得融资的企业大幅减少，投资热度下降。

二是寒冬并非针对所有企业，像生活服务类的创业企业确实会遇到融资的困难，但有些领域，比如人工智能等，却仍处于比较火热的阶段。另外，投资机构可以做到在一年多的时间内不怎么出手，但两年、三年不出手的概率是很低的。所以，市场的整体融资形势有可能会在17年、18年好转起来。

朱波也表示，其实到了2016年下半年开始，投资的环境就已经有所改善，一些创业者开始主动会寻求技术和商业模式的有机结合。大概在2017年第二季度之后，投资环境就会慢慢好转。

愉悦资本创始合伙人李潇表示，过去不少项目都因为资本膨胀的原因拿到了很多钱，但这是不正常的，应该是好的项目才能拿到更多的融资，在2017年这种分化会越来越严重。

不过从整体市场情况看，商业模式的创新确实已经进入了几乎饱和的状态。

对于未来看好的领域，李潇认为不应该追着风口转，因为像AR、VR和消费升级这样的领域，在短时间内是看不到成果的，风投是一个长期的事情，可能要七八年才会有成效，不像二级市场一样一直存在风口。

对于风口的问题，金沙江创投合伙人罗斌或许更有发言权，他在2016年投了两个让人羡慕的创业项目：映客和ofo。罗斌告诉界面新闻记者，想要抓住风口不能等到风口来了再去投项目，尤其是做早期投资的时候，更是要在风口到来之前就布局。

要选到好的项目，首先要考虑的是基础设施的完善，其次这个项目要满足新需求、解决老问题。拿映客举例来说，罗斌之所以看直播项目的主要原因就是智能手机以及移动支付的普及，当手机摄像头和4G网络完善以后，PC端的直播已经不能满足用户的需求，所以他才去找到了映客。

罗斌投资ofo也是因为看到金沙江在投资了滴滴之后，依然没能解决好最后1公里的交通需求，传统的自行车并不能在灵活性方面满足用户的需求，最后他在校园里发现了ofo单车，继而找到ofo的创始人戴威，才投到了这个项目。罗斌认为，要投到好项目就要在行业内持续积累经验，提前布局抓到好项目。

而对于创业者来说，不能再只靠融资存活，尤其是在现在资本市场趋于理性的状态下。

朱波认为，未来投资人更看重的是技术驱动型的创业，需要创业者将商业模式和技术核心相结合。这种趋势的变化会带来一阵痛苦的调整期，无论是创业者还是投资人都还在摸索。

资本寒冬下，高榕资本高翔对新创业者的建议是：第一、不要做别人做过的事情，已经有人创业的领域注定会很难再拿到融资；第二、创业企业一定不要追热点，正如上文所讲，能看到的风口再进来，面临的竞争很大但是机会很小；第三、不要做太烧钱的事情，避免在下一轮融资到位之前钱就已经烧完了。

另一方面，鉴于现在资本市场的机制不健全，为了避免出现投资人资金不到位，从而影响到公司运转的情况，千万不要把没到账的钱做进预算。

至于寒冬是否会结束，朱波认为对投资人来说寒冬其实不存在，因为很多投资人并不是没钱投资，而是在谨慎观望，不愿意出手。

前两年有很多新人涌入投资这个领域，而经过两三年的周期，市场筛掉了一些非专业的投资人。金沙江创投的罗斌认为，近一两年的投资机构变得越来越多，但最终这仍是一个看回报的行业。2017年，不仅创业者面临洗牌，投资机构也将会继续优胜劣汰。