上市公司股权质押“自救术”： 补质押、忙增持、停减持 “强平”仍为个案

导读：随着近期市场表现的低潮，上市公司的股权质押风险压力开始增加。

随着近期市场表现的低潮，上市公司的股权质押风险压力开始增加。

12月6日，天宝食品股东在东莞证券质押的股份被后者强行平仓被动减持；11月23日，皇氏集团董事所持公司股票也遭遇平仓被动减持。Choice数据显示，截至12月6日，未解除质押中307笔质押已经到了预警线和平仓线之间。
虽然从现象上看来，上市公司的股价频频走低，再次拉响股权质押的警报。但实际情况可能并非如此，一位机构人士告诉记者，从实际操作看来很少发生爆仓的现象，因为双方都会提前沟通，比如延长期限、补充现金质押降低平仓线等措施。

与此同时，上市公司也在使用各种方式来积极主动消除平仓风险。

“很多公司都在开始筹集资金，维持股价。如果股价继续跌，就有爆仓风险。”12月6日，一位机构人士告诉21世纪经济报道记者。

根据记者统计，上市公司应对风险的方式包括补充股权质押、增持股份、终止减持等方式稳定股价、减持还款等。
股权质押风险回潮

数据显示，上证指数从今年11月1日至12月6日已累计下跌2.93%，那么上市公司的表现如何？一组数据显示，超过80%的股票在近一个月出现了下跌。

21世纪经济报道记者根据Choice数据统计，在3450只个股中，从11月1日至12月6日，2801只个股出现不同幅度下跌，占比81.19%；出现上涨的个股只有524只，占比仅为15.19%。

下跌幅度最大的为*ST众和，11月1日至12月6日，下跌达到了60.37%。诚益通的下跌幅度也达到了52.80%。44只个股下跌幅度超过了30%。

在个股股价不断下挫之下，股权质押爆仓、平仓风险正在加大。

近几年，股权质押规模在扩大。根据Choice数据，截至12月6日，今年以来股东进行过股权质押的笔数达到了11972笔。减去已经解押的笔数，未解除质押股份2477亿股，未解除质押市值2.9万亿元。

Choice数据显示，截至12月6日，去掉已经解除质押的股票有307笔质押到了预警线和平仓线之间，其中，有224笔质押的股价距离平仓线不足10%。此外，212笔股权质押已到平仓线状态。

有277个股东将所持上市公司股份100%质押，322名股东质押比例超过其所持股份的99%，质押比例超过个人持股90%的股东达到了381名。

大股东积极应对危机

在股价濒临平仓风险之时，上市公司纷纷启动了自救计划，包括补充股权质押、增持股份、终止减持等方式稳定股价。

12月6日晚间，司太立公告表示，接到公司股东朗生投资将其持有的本公司的部分股票进行补充质押。

同日晚间，新元科技、步长制药、江河集团等6家上市公司发布了大股东或其他股东补充质押的公告。根据Choice数据，12月份以来，已经有29家上市公司发布了补充股权质押的公告。11月下旬补充股权质押的上市公司数量达到今年高峰期122家。11月份，上市公司总计发布了160份补充股权质押的公告，达到了今年月发布补充股权质押公告的最高峰。

通过增持股份稳定股价也成为大多数上市公司的选择。仅6日晚间，就有21家上市公司发布了有关增持的公告。

例如，哈投股份公告表示，控股股东12月6日在集合竞价系统增持了39.55万股。并计划自本次增持之日起6个月内，以自有资金择机增持公司股票，拟累计增持股份所用资金不低于人民币1亿元，不高于人民币3亿元（包含本次已增持金额）。

“公司目前的股票价格不能完全反映公司转型以来的价值，基于对公司持续稳定发展的信心和对公司股票价值的合理判断，决定在未来六个月内增持公司部分股份。”哈投集团表示。

有的上市公司更是一边增持一边补充股权质押。6日晚间，安德利表示，公司控股股东、实际控制人陈学高将其持有的本公司部分股票进行补充质押，累计补充质押1000万股，占所持比例2.49%。
与此同时，陈学高还在继续增持。安德利表示，陈学高自公告披露之日起1个月内，以自有或自筹资金通过上海证券交易所交易系统增持公司股份，累计增持100万股。
控股股东陈学高如此卖力增持的背后是股价的持续下跌。作为去年8月19日刚刚上市的新股，从11月1日至12月6日，其股价已经跌去了23.30%。
第三种方式通过终止减持来稳定股价。万润科技在6日晚间公告，公司实控人及其一致行动人合计7名股东提前终止今年10月披露的减持计划。万润科技11月份以来的跌幅是20.27%。
第四种股东通过减持还款。例如惠博普。11月28日，惠博普公告，公司共同控股股东之中的白明垠先生、肖荣先生为偿还个人股票质押贷款，分别于11月27日、11月28日减持本公司无限售条件流通股共计1602.68万股，占公司总股本的1.50%。
实际上，从11月份开始，已经发生了两起强行平仓事件，皇氏集团和天宝食品所持股票均被强行平仓被动减持。不过，一位机构人士告诉记者，实际上很少发生爆仓的现象，因为双方都会提前沟通，比如延长期限、补充现金质押降低平仓线等措施。
“被强平其实有些时候就是因为沟通不及时，有的时候原因很复杂。”上述机构人士向21世纪经济报道记者表示。