姚余栋：互联网金融最高层次应该是股权众筹

导读：11月15日，由财新传媒主办的“第八届财新峰会”在北京举行，凤凰网财经全程报道。

11月15日，由财新传媒主办的“第八届财新峰会”在北京举行，凤凰网财经全程报道。大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋先生在参会期间接受了凤凰网财经的独家专访。一直致力于推动股权众筹的姚余栋表示，互联网金融最高层次应该是股权众筹。

根据公开释义，股权众筹是指公司出让一定比例的股份，面向普通投资者。投资者通过出资入股公司，获得未来收益。作为互联网时代中小企业、创业项目获取资金的重要方式，人民银行联合十部委共同颁布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中就曾提到股权众筹。

该文件明确了股权众筹的定义，即小额公开募集，为股权众筹的发展增加了操作空间。

姚余栋表示，中国有约三百家众筹企业，可能有一百家就是做股权众筹，在小微企业融资难、融资贵问题愈加得到重视的今天，我们要鼓励股权众筹领域的探索和创新。

股权众筹平台未必会成为创业风口

面对中小企业巨大的融资需求，股权众筹平台会不会大量涌现，成为另一个创业风口？

姚余栋对此回应道，股权众筹平台不一定会成为创业风口，事实上在严格监管的前提下我们也未必需要那么多平台。目前中国大约有三千五百万个小微企业，其中大约三百万个企业是可以进行股权融资的，小微企业坏账率一般会高于2%，因此从银行融资很难，而受资金限制，PE（即私募股权投资）能够服务的小微企业也就只有十万个。在这种情况下，互联网股权众筹就成为一种比较好的选择，在这方面，美国的股权众筹平台Angellist就做得很成功。

互联网金融最高层次应该是股权众筹

“互联网金融最高层次应该是股权众筹”，姚余栋说道，“P2P是一种典型的加杠杆的融资方式，而中国需要去杠杆，因此我们需要进行制度创新，大胆探索互联网股权融资”。

姚余栋进一步解释道，Angellist这家企业才成立七年，拥有三百万注册企业，还帮助了Uber融资，而一般PE的投资规模大概是十家，效率差距可见一斑。目前中国宏观经济的表现非常之好，通胀温和，经济增长强劲，，人均的收入差距在缩小，整个态势比较好，供给侧改革又取得了明显成功，如果能把股权众筹这种模式发展好，哪怕帮十万家企业，未来就可能有一千家企业上市，这必定会促进社会就业和提高财政税收。

不过姚余栋也指出，如果监管不够严格、法规不够完善，股权众筹就很容易变成非法集资，因此对于对于平台而言，不能搞资金池，不能搞担保，法律法规也需要进一步完善，包括投资人数和投资额度等，这是一项很大的工程，我们要小碎步，不停地往前走，相信再过十年左右的时间现在股权众筹面临的问题都会好很多。