长城汽车拿什么追求Jeep:上半年净利锐减56%至21亿
导读：近来频频示爱全球SUV龙头品牌Jeep的长城汽车，交出了2017年半年报。
近来频频示爱全球SUV龙头品牌Jeep的长城汽车，交出了2017年半年报。
8月25日晚间，长城汽车股份有限公司（601633.SH，02333.HK）发布半年度报告。报告显示，公司上半年总营收达到412.56亿元人民币，与上年同期相比下降1%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为20.92亿元人民币，与上年同期相比锐减56.62%。
长城汽车称，上半年净利润锐减，主要有两个原因：一是让利卖车及营销活动和广告投放的大幅增加；二是为了持续提升SUV产品竞争力，导致研发费用增幅较大。
公告显示，报告期内，长城汽车广告及媒体服务费为2.6亿元，与上年同期相比激增148%。差旅费为1386万元，增长57.5%。报告期内技术开发支出为14.98亿元，与上年同期相比增长23.79%
在国内销量增速放缓，海外出口量激增154%
今年上半年，长城汽车共计销售汽车45.78万台，与上年同期相比微增0.65%。其中，内销44.06万台，与上年同期相比下降1.66%。
长城汽车认为，这主要是行业大环境所致：汽车行业因受1.6L及以下小排量车购置税优惠政策从5%提高至7.5%影响，2016年汽车行业提前透支部分2017年上半年汽车销量，导致2017年上半年总体销量增速出现放缓。
即便如此，长城汽车的皮卡车及SUV行业地位依然稳固，皮卡车已连续十九年稳居中国皮卡车销量榜第一，连续14年稳居SUV市场销量榜首。
不过，长城汽车认为国内经济增速放缓，国内车市将进入“微增长时代”。 自2018年1月1日起，购置税优惠政策将取消，同时各汽车企业新品不断推出，行业竞争环境继续恶化，SUV 市场竞争更加激烈。
与之相对，报告期内，长城汽车海外出口达1.71万辆，与上年同期相比增长154%，销售收入达10.8亿元人民币，占集团营收的2.64%。
长城汽车认为，海外市场存在结构性机会，逐步形成了新的增长点，继在日本、印度的研发中心投入运营后，长城汽车在德国、美国的研发中心也将开始运营，以此加快产品国际化布局。
公告显示，目前长城汽车在美国共有三家子公司，分别是美国哈弗汽车有限公司、美国哈弗汽车科技有限责任公司，主营业务为汽车及汽车零部件的研发、设计，还有美国哈弗资产管理有限责任公司，主营业务为房地产。在报告期内长城汽车针对美国哈弗有限公司增加投资5516万元，总计投资达1.69亿元。
长城汽车流动资产缩减至444亿元，坚持“示爱”Jeep
不只是研发布局美国，长城汽车近期还频频“示爱”菲亚特克莱斯勒（FCA）旗下的SUV品牌Jeep。
8月21日，长城汽车曾向澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示：“我们确实有意向收购Jeep，正在密切关注。”但这种“示爱”并未进入实质接触谈判的阶段。
菲亚特克莱斯勒显然也没对这一“示好”过度解读。8月23日，“不打算对（长城欲收购Jeep）传言进一步置评，公司立场不变。”8月23日，菲亚特克莱斯勒汽车公司总部新闻办公室对澎湃新闻（www.thepaper.cn）如是回应。
但业界却认为，这一潜在交易未必是作秀。
全国乘用车市场信息联席会主席崔东树对澎湃新闻称，长城收购Jeep商业逻辑自洽：有助于提升自身品牌、也有助于借道Jeep的资源，将自主品牌打入包括美国在内的全球市场。
问题是价格。
今年7月，摩根士丹利分析师Adam Jonas发表研报称，到2018年，Jeep汽车销量将占菲亚特克莱斯勒汽车公司总销量的半壁江山，作为子品牌的Jeep是母公司菲亚特克莱斯勒汽车公司市值的1.2倍，预计在335亿美元左右。
长城汽车目前的市值约1200亿元人民币，折合180亿美元，约为Jeep的一半。
从半年报上看，截至今年6月30日，长城汽车流动资产为444亿元人民币，较2016年底减少了近100亿元。其中，货币资金为65.89亿元，较去年年底增长了两倍多。但应收票据则从去年底的近400亿元，降至今年6月30日的156亿元。
从账上资金上看，截至6月30日，长城汽车持有的现金及现金等价物为57.6亿元。
虽然体量悬殊，但有观点认为，考虑到近年来不少中国公司不时对跨国巨头上演“蛇吞象”的兼并好戏，长城汽车对Jeep的并购交易中，只要资本运作得当，资金反倒未必是最大的障碍。更大的障碍可能会来自于菲亚特克莱斯勒有没有出售资产的兴趣，以及美国监管部门对涉军资产外售的担忧。
值得一提的是，在长城汽车的前十大股东名录中，闪动着国家队的身影：社保基金有所增仓，汇金新入局。
今年上半年，全国社保基金一零八组合建仓699.97万股（A股），新入局的中央汇金资产管理有限责任公司加仓2230.8万股（A股），全国社保基金一一三组合依然持有134.23万股（A股）不变，中国证券金融股份有限公司减仓5778万股（A股），目前持有9228万股。