杉杉服装钱路坎坷：淡出主营业务 上市前途未卜

导读：在服装行业整体市场下滑态势下，曾经的“服装第一股” 宁波杉杉股份(16 670, 0 59, 3 67%)有限公司（以下简称“杉杉股份”）已悄然剥离服装业务，摇身变为新能源上市企业。

在服装行业整体市场下滑态势下，曾经的“服装第一股” 宁波杉杉股份(16.680, 0.60, 3.73%)有限公司（以下简称“杉杉股份”）已悄然剥离服装业务，摇身变为新能源上市企业。据杉杉股份最新发布的2016年年报显示，服装业务在报告期内净利润实现3626.17万元，同比下降25.39%。事实上，近年来，服装业务在杉杉股份的总体营收中占比下滑严重，从2014年的31%跌至2015年的13.5%，再到2016年的不足10%。越发不景气的销售表现让杉杉股份去年着手剥离了服装业务。杉杉股份对旗下服装业务进行整合，由控股子公司杉杉品牌运营股份有限公司（以下简称“杉杉品牌公司”）统一运营，同时，杉杉股份计划以杉杉品牌公司为主体在香港联交所上市。业内人士分析，服装业务作为被杉杉股份“抛弃”的板块，目前市场占有率情况不佳，再加上服装行业整体的下行态势，服装板块即便未来能顺利在港股上市，发展“钱景”也不够乐观。

服装占比再降

杉杉股份发布2016年年报显示，报告期内，杉杉股份实现营业收入54.75亿元，同比增长11.09%，归属于上市公司股东的净利润为3.3亿元。

其中曾让“杉杉”名声大噪的服装业务在杉杉股份中占比再次下降。据杉杉股份2016年年报显示，报告期内，服装业务实现主营业务收入5.24亿元，归属于上市公司股东的净利润为3626.17万元。虽然服装业务营收同比上涨8.72%，但在杉杉股份整体业绩中依然呈现下降的态势，2016年在杉杉股份的整体营收中占比不足10%。

事实上，近年来服装业务在杉杉股份整体营业收入中占比越来越小。2012年，服装业务占比约为47.98%；2013年，占比变为42.65%；2014年，服装业务占比再降为31.35%；2015年，这一数字骤降为13.5%。

北京商报记者翻阅杉杉股份近年年报发现，服装业务在杉杉股份中占比不断下滑，不仅是由于公司锂电池新能源业务发展迅速，更是因为近年来服装板块本身的营业收入持续下滑。

2012年，服装业务营收实现18.02亿元，净利润实现850万元，同比暴跌85.6%；2013年，服装业务出现亏损，净利润为-552.91万元；2014年，服装业务持续亏损，净利润为-417.39万元。2015年，服装业务实现主营业务收入5.81亿元，同比大跌49.32%，虽然终于扭亏为盈，但这主要是由于针织品业务的剥离。

2016年，服装业务虽再度盈利，净利润为3626.17万元，但服装业务本身并未实现实质性好转。目前服装业务下共4个品牌，FIRS营收微增0.67%，实现4.24亿元，但毛利率同比下降2.8%；品牌SHANSHAN营收同比增长，但仅为3440万元，在服装业务中占比也很小；此外，LUBIAM与MARCO AZZALI品牌营收则同比分别下滑20%、15.13%。

杉杉股份方面在接受北京商报记者采访时表示，未来不排除放弃LUBIAM与MARCO AZZALI两个品牌的可能。

同时，杉杉股份服装业务在2016年净关店数量140家，平均店效为91万元，同比下降17%。加盟店作为服装的主要销售渠道，在2016年净关闭326家门店，营收、毛利率分别下滑22.52%、6.25%。

淡出主营业务

杉杉品牌的创始人郑永刚曾公开表示，“依靠服装赚钱的时代已经过去了”，这或许是杉杉股份服装业务业绩表现持续多年不佳的根本原因。

服装独立评论人马岗表示，杉杉股份的服装板块存在品牌老化的现象，这需要公司加大投入，进行品牌营销刺激市场消费，注入新鲜的营销点，否则品牌将持续得不到消费者的青睐。总体来看，虽然杉杉股份在2016年年报中才将服装业务放到锂电池业务之后，但事实上，杉杉股份早已经开始了转型的计划。

目前，杉杉股份在发展锂电池材料业务的同时，也开始逐步剥离服装业务。据年报显示，2016年，杉杉股份对控股子公司宁波杉杉服装品牌经营有限公司实施了整体改制。整合后的服装业务主要包括杉杉服装品牌业务及其他品牌业务，由杉杉品牌公司统一经营，并以其为拟上市主体在香港联交所分拆上市。目前杉杉品牌公司尚处于香港证监会及香港联交所上市审核反馈阶段。此后，杉杉股份将彻底告别服装产业，转型成为一家新能源上市企业。

上市前途未卜

杉杉品牌公司虽然将在港股上市，但结合近年来服装业务的持续下滑，此次剥离服装业务的动作被业内解读为“甩包袱”。业内人士分析认为，服装业务近年来营收一直在下降，此前还出现亏损状况，对杉杉股份来说，未来该业务可能会成为公司的拖累，而将服装业务剥离出去，杉杉股份业绩会有更好的表现。此外，经营服装业务的杉杉品牌公司在港股单独上市，对杉杉股份来说也增加了一个融资平台。

但杉杉股份方面在接受北京商报记者采访时表示，“服装是‘日不落’行业，只是股份公司专注资源和精力在锂电和新能源汽车相关方面，因此选择剥离服装业务”。

尽管郑永刚曾表示对服装有情结，在2015年10月推出了新的服装品牌SHANSHAN，主攻二三线城市，并以28-35岁的青年消费者为目标客户，借以进入平价快时尚领域。同时，郑永刚还曾表示，未来五年内，SHANSHAN将开出1500家门店。

但马岗表示，推出新品牌对于杉杉股份来说是一种新尝试，毕竟杉杉股份此前主流消费者的年龄较大，品牌老化较为严重，需要新品牌、新产品线来支撑年轻消费群体。但在青年消费群体中，该品牌还有来自海澜之家(10.320, 0.00, 0.00%)等品牌的强劲竞争。

对于开设1500家新店这一计划，马岗也不看好，杉杉股份主要采取加盟店模式，加盟模式需要加盟商认同该品牌的经营理念和经营逻辑，但杉杉股份主品牌老化，加盟商在有更多选择的情况下，不会选择该品牌。

马岗指出，即便服装业务成功上市，服装业务被杉杉股份“抛弃”多年，想重新发展起来并不容易；同时，杉杉老品牌缺乏新鲜消费群体，而新品牌目前在市场尚未建立起足够的消费认可度，目前服装业务处于青黄不接的阶段，因此，服装业务在短期内很难达成良好的表现。

此外，马岗进一步分析，即便在H股上市成功，鉴于多年来杉杉股份服装业务不佳的业绩表现，杉杉品牌公司未来到底是要继续加大投入经营服装，还是只将此公司作为“壳”，注入其他业务也不得而知。