10亿资金撬1000亿市值，彻底看懂王石和宝能之争背后，情怀与资本，中国梦的实践者
导读：整理完这篇文章，让我感触很深，时代变了，资本的玩法变了，互联网已经改变了金融。不学习就会被淘汰、被控制、被奴役。
整理完这篇文章，让我感触很深，时代变了，资本的玩法变了，互联网已经改变了金融。不学习就会被淘汰、被控制、被奴役。
宝能敢用10亿去博千亿市值的万科的控股权，这种胆量和魄力，以及对资本市场的娴熟，值得我们每个人学习。不论成功失败，值得尊敬。
前言：这个时代
很多人都能弄明白自己要做的事，但忘了看这个时代的背景，做个有工匠精神的产品经理和做个有时代气息的企业家是两回事。
不论创业还是投资，低头看路的同时也要抬头看天，在这个梦幻的年代，入戏出戏，做好自己能做的和喜欢做的。时代变化太快，各领风骚数十年。转眼，一个时代过去了；瞬间，中国梦实践了。
万科的控股权之争，是新时代资本与企业博弈的现实版故事，还在演绎，精彩纷呈，值得思考。
人民币货币政策继续宽松是长期趋势，从总理角度来看，经济发展永远是个难题。一方面，政府财政压力、传统企业转型、金融机构坏账，地产商库存堆积，都需要时间，扩张性货币政策没法停歇；另一方面，如何吸纳大量货币防止地产爆炒影响稳定，创造大量股权资产（增加股权流动性，多层级资本市场，新三板、创新板、众筹）、人民币国际化（跨境贸易，增大人民币用途）。
源头
卖货的淘宝让马云成为企业家，搞钱的蚂蚁金服让马云成为霸主
在互联网金融概念和支付宝的强势渠道的推动下，现在的蚂蚁金服旗下的招财宝已经是一个坐拥千万用户，累计成交4000亿规模的巨头了。
然后保险公司看上了这个渠道，开始销售万能险。万能险本质上是一个包含保障部分和投资部分的保险品种，投资收益部分常见的是五年期保障年化2.5%收益的寿险。
单纯的万能险是很难销售的。但聪明的马大大结合招财宝的通道和一个再保险的方式，兼顾了理财用户、黄牛用户、保险公司的利益，实现了巨大的销售业绩，虽然隐藏着结构性风险（类似次贷危机），但当下着实给保险公司频频举牌上市公司提供了大量的弹药。（这才是这次险资大量举牌上市公司的根源）
想要5%年化收益的大众，想要70%年化收益的黄牛，想要大量中长期资金的保险公司，且看马云的招财宝新玩法怎么同时满足这些人。
2015年5月左右，招财宝修改了整个变现规则，允许以万能险的预期收益（注意不是保障的最低收益）抵押贷款变现，就是说你花100块买万能险，预期收益年化7%，申请抵押贷款利率年化5%，10天保险犹豫期后你的100块就变成了102块，并且引入了众安保险对可能发生的万能险无法兑付预期收益问题进行了再保险，费率0.1%。这样就构造了一个结构性套利的机会，黄牛月收益能够达到6%。（这个结构见图示）
此举引发大量套利资金蜂拥进入招财宝，基本上20亿的万能险，在支付宝上一天就能被黄牛秒杀光，黄牛再以万能险做抵押贷款，而购买万能险抵押贷款个人贷的客户来自于投资于招财宝理财希望得到稳定收益的千万级“不知真相的群众”。（金融的魅力，金融的风险，金融的力量）
这个玩法的实质性结果是：1，数千万人口直接或间接购买了万能险，人口数量等于招财宝用户规模，并且间接购买的人口为最后的接盘侠，被劫持上了万能险战车，要死一起死；2，万能险具备了在一天时间内募集20亿以上资金的能力。
随后，前海人寿、生命人寿、上海人寿的万能险产品被大量发行，前海人寿随后发动了收购万科的战争，其它生命人寿等则收购了浦发银行等上市公司。背后的资金多是通过招财宝的万能险发行。
前海人寿第一次被公告大量收购万科股份在2015年10月国庆前后，随后保监会紧急叫停招财宝平台进行万能险销售，前海人寿失去弹药库，整顿重新备战。另外，随后蚂蚁金服成立了网金社，操作手法与招财宝一模一样，其大量发行的产品为“粤股交”制作的SPV的受益权凭证，其资金流向暂不讨论。
变化
万能险被喊停，设计层层结构，浙商银行理财资金紧急支持
万能险这个快速募集资金的方法被监管叫停后，宝能得另外寻找大量的资金通路。
据财新网报道，在2015年10月下旬，浙商银行通过理财资金池通道、信托受益权通道、券商资产管理计划通道、私募有限合伙基金提供了大约133亿资金给宝能，宝能又用此资金作为劣后资金在广东当地银行再进行股票配资杠杆，据钜盛华公开的七个资管计划，钜盛华劣后出资72.5亿，各大银行提供了145亿的利率在6.4-7.2%的优先级资金，1：2杠杆筹集了217.5亿资金。整个结构看下来，宝能实际出资金额在10亿左右（67亿-57亿），却利用两次杠杆，撬动了接近300亿，加上前面万能险的资金，宝能弹药充沛。通过这一系列操作，姚氏不仅控制了前海人寿，还对市值超过一千亿的万科发起攻击谋求控股权，不得不让人惊叹资本的力量和想象力。（这个结构见图）
负责操盘的浙商银行副行长张某某原为兴业银行杭州分行行长，兴业银行素来有同业之王之称，其能通过层层包装表外给宝能提供弹药的融资结构，精彩并堪称经典，但是就算是“同业之王”的分行统帅出身，料想其没有如此之胆也无如此之权冒着如此巨大的风险敞口给宝能提供弹药，背后是谁我不知道，但浙商银行和马大大同在杭州，时间上又如此巧合在10下旬11月初备战，不能不让人联想。
曝光
保监会、银监会连环政策限制，财新网曝光压力连连
宝能举牌万科后，王石打舆论牌、公关牌，甚至慌不择路，转发宝能涉及洗钱的栽赃诬陷言论。资本不讲情怀，讲能量和规则。给大众看的都是表面，背后都是各股势力，各个赵家人的此消彼长。
12月23日，王石承认战败，并发表与宝能同为一家人声明，随后，田某某发布微博“坏人必须死”，15点股市休盘左右，保监会发布新的保险监管规则，解读为对前海人寿万能险釜底抽薪，12月23日晚上，银监会紧急通知排查宝能系贷款，财新网指名道姓发布浙商银行为宝能系提供巨额资金。
宝能的资金来源一有连环杠杆，二有短借长投，对宝能来说，资金来源（前海人寿万能险、浙商宝能理财资金）一旦受阻，万科又处于长期停盘，风险也是颇大。
结盟
万科与安邦互相表态支持，华润却一直没有说话，宝能后续发展颇多变数
10月后，安邦保险悄悄买入了万科5%股权，随后在宝能和万科战斗最激烈时公布，但是大家应该注意到中信银行在其银行内大量销售安邦万能险，并且允许安邦万能险质押再贷款。
12月24日凌晨，万科表态，欢迎安邦成为万科重要股东的声明；安邦表态，支持万科管理层。
安邦的站队让宝能颇多变数。现在万科的股权机构是这样的，安邦持有6.18%、华润15.29%，万科管理层4.14%，管理层关系密切的刘元生1.21%，四者合计26.82%。而宝能系持有的股份为23.52%。
华润这个大央企管理人换人动荡中，也一直没有对万科事宜表态。被王石的情怀裹胁着万科股票一直不温不火，被“野蛮人”姚氏掺和以后万科股票短时间暴涨，中小股民的站位也是不稳定因素。后面还会有好戏。
遐想
后续发展浮想联翩
谁都想知道，这故事接下来会怎么发展。看到两个细节很有意思。
1、华润是宝能地产的第二大股东。
据全国企业信用信息公示系统数据显示，宝能系旗下宝能地产股份有限公司的第二大股东为华润深国投信托有限公司，该公司持股比例达到了17.88％。华润信托的最大股东即为华润股份有限公司。
华润和万科本来就是关系微妙，据多方面了解，华润作为万科最大股东，一直有将万科变成华润自有品牌。但王石作为万科的精神领袖，一直有自己独立的想法。
之前传出中粮集团会参与万科管理层提供200亿资金的烟雾弹，很快中粮集团就否认该传言。中粮集团和华润的联系很多人都清楚。
华润真的会站在管理层立场吗？
2、恒大地产，通过收购保险走万能险默默吸了100亿资金。
和马大大关系密切一起玩足球的许家印会不会也在憋大招。12月中旬，招财宝平台突然出现恒大人寿万能险，几天时间紧急募集大约100亿资金，随后销声匿迹，而恒大人寿为恒大集团收购中新大东方人寿而来，公章等的变更都还来得及做，连万能险的保险合同都还是中新大东方人寿的名字，如此火线募集，又立即藏匿，备兵100亿，为何？
恒大地产这家起步于广州的地产公司，已经发展成为多元化业务的企业集团。手头有钱，和马大大又能聊足球，又有了保险业务；会不会成为在宝能陷入危机的时候站出来的那个最后受益者？
是否能够斗胆猜测：王石之死，是否是民心所向？是否是新旧秩序代表的决战？宝能泥腿子出身，急先锋战死是否不值得留恋，而且是王石“道德沦”中劣迹斑斑的泥腿子？那么，假设王石战败，宝能战死，万科的股份谁收了是民心所向？留意安邦在战场的5%股权驻军，再看看已经手握重兵埋伏好的恒大。以后是不是有一个新的上市公司“恒大万科”？那可真叫是地产巨头了。
那么这个局中谁利益受损吗？
宝能高位套现、万科管理层稳定、安邦马大大各自赚钱、恒大地产行业布局更深、股民收益开心，皆大欢喜，给看客一场戏。