体育投资如何撑过寒冬？潘石坚“三投四不投”原则
导读：2014年末，46号文伴随着股市的疯狂，为体育产业吸引了不可计数的资本青睐，这股热潮褪去之后，甚至能感到寒冬般的冰冷。而在面对冷静下来的资本市场，哪些体育公司具有更顽强的生命力，会受到更多的资本大佬们瞩目？
2014年末，46号文伴随着股市的疯狂，为体育产业吸引了不可计数的资本青睐，这股热潮褪去之后，甚至能感到寒冬般的冰冷。而在面对冷静下来的资本市场，哪些体育公司具有更顽强的生命力，会受到更多的资本大佬们瞩目？
生态圈在第二届中国国际体育投融资总裁年会暨体育BANK颁奖盛典上，在与凯兴资本执行合伙人潘石坚的访谈中，我们得到了一些方向与答案。
火热不意味着符合逻辑
不同于产业内大部分人的想法，潘石坚认为从今年下半年开始的体育产业资本寒冬还将持续。在他的预测中，2017这一整年里，体育产业可能都会经历资本寒冬，而能够挨过寒冬的公司，才是在未来的体育产业中有发展前景的企业。
与大部分投资人的思维方式不同，潘石坚利用巴菲特合伙人查理芒格所推崇的反向思维方式告诫大家，哪些体育产业的创业领域是他不看好的。
不看好方向1：互联网+体育模式
“去年从互联网红海抢着过来投资体育+互联网模式公司的投资人们，现在也都慢慢散去了。这些互联网基金做的具有社交属性的体育类APP都不太可行。这些APP的定位在解决约教练、约场馆、约球友的问题。但最后发现，这些逻辑其实都行不通，不应该算是硬性需求。”潘石坚对生态圈说。
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“剩下互联网基金热衷于投资的工具类APP，比如跑步、自行车、健身类。现在琳琅满目的跑步类应用，最后可能就只剩下一家公司。而对于我们风险投资来说，数以百计的公司中挑选出一家，用百分之一的概率去赌，机会太小了。”
不看好方向2：智能穿戴设备
潘石坚第二个不看好智能穿戴设备，因为“硬件产品所需要的资源远远超出目前国内体育行业公司的能力。”在他看来，相比于小米，苹果这些具有完整工业制造链以及充足现金流的公司，刚刚创业的公司想在这领域开辟新的天地，难上加难。
不看好方向3：购买IP
而当谈到体育行业最火爆的购买IP行为时，潘石坚也是连连摇头。“具有价值的IP本来数目就很少，就算做能够有机会的到独家的版权，你也要花费巨额的代价。而且做好了后面的事情还好，万一要是没做好，可能就被一脚踢出去了。在花费了高额成本铺好市场，等到与版权续约的时候，遇到涨价的情况，更是会让投资者焦头烂额。”
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不看好方向4：没有根基的全新IP
在潘石坚看来，最后一类不能盲目投资的项目是在国内没有根基的全新体育IP。
在他看来，像板球，地掷球等等这些运动项目，即便在国外有成功的经验，但是拿回国内，可能需要一个完整的周期去培养。这个培养运动员、教练员，培养群众兴趣所花费的时间成本，对于风险投资来说是难以承受的。
“复合体育模式可能才是出路”
在为自己排除了这些雷区之后，潘石坚也对生态圈透露了他看好的几个领域。
他最看好“体育+培训”、“体育+旅游”、“体育+场馆运营”几种模式，而这也依赖于凯兴资本的投资逻辑。凯兴资本更倾向于投资现金流为正甚至有净利润的公司。
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充足的现金流是一个公司财务状况良好的体现，而净利润为正则是将这个公司提高到更好的层次上面。对于创业企业来讲，能够获得净利润的企业少之又少，但是一旦可以拿到净利润，则代表所创业的项目商业模式是行得通。这样的公司获得资本家们的青睐也是无可厚非的。
看好方向1：体育+培训
而随着物质生活品质提升，80后甚至90后的爸爸妈妈对于自己孩子在体育方面的培养是与以往不同的。
“可能家长花1万块钱给自己办健身卡会不舍得，但是同样的价钱，给自己的孩子学冰球就花得非常痛快，这是刚需。以前和现在的观念不一样了，以前都在屋内学校，现在家长迫不及待的送孩子出去锻炼。这个需求很旺盛，而且越是小众高端的，效果越好。” 潘石坚表示。
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看好方向2：体育+旅游
体育与旅游的盈利模式也是潘石坚非常得意的一个组合。在参与性体育旅游与观赛型体育旅游中，他更偏向参与性旅游，特别提到的就是马拉松旅游。
“马拉松和滑雪很像，不是单人的运动，需要有朋友的陪伴，需要一个团队。而我们的团队会帮你配备好队医与教练，同时比如波士顿马拉松，还会有地面接应人员，到了波士顿需要调整好时差等影响身体状态的因素后，才能以最佳的身体状态去参与。”
这种计划与专业性都很强的参与性体育旅游，其商业模式壁垒都会超过观赛行体育旅游，所以更容易有利润。
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看好方向3：体育+场馆
最后一个复合体育的模式则是体育+场馆。佳兆业凯兴资本的成立让潘石坚提出的这个模式得以实现。参考于美国上市企业麦迪逊广场花园的场馆运营，佳兆业凯兴资本先后在深圳等地布局。
“利用体育场馆举办一场演唱会的成本很高，但是联系起多家场地，在同一个模式下运行，会将每场演唱会的成本拉到很低的水平，这便是体育场馆连锁模式的盈利机会。”
在体育产业的资本寒冬中，大大小小的公司经历着出生后迅速夭折的困境。而资方在经历了许多的“不理性”投资后，也在反思中愈发谨慎。而通过与这潘石坚的对话，也许我们能在迷茫中逐渐寻找到前进的方向。