P2P监管细则落地在即 股权众筹监管趋严

导读：2015年7月18日，央行等十部委于联合印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。

2015年7月18日，央行等十部委于联合印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。作为我国互联网金融的基本法，《指导意见》对股权众筹首次给出了官方定义，明确了股权众筹融资小额、公开、大众的特征，并确定了股权众筹划分为“公募”与“私募”的分类监管原则——至此，股权众筹的监管框架已基本确立。

证监会也称，正在制定监管细则并将适时向市场征求意见，同时表示要尽快开展股权众筹融资试点。不过直到现在，尽管一再有消息传出，但是股权众筹监管细则依然是犹抱琵琶半遮面，迟迟未有实质进展。而就行业规范健康发展而言，作为互联网金融的另一分支的P2P网贷则较早地迎来了监管的曙光。

2015年12月28日，中国银监会联合多部委发布《P2P网贷监管细则(征求意见稿)》，强调了网贷平台“信息中介”的地位，并明确了“负面清单”的监管方式。新规中还明确了12条禁令，对平台以往存在的平台自融、搞资金池、保本保息、期限错配等行为予以最大限度的制止，同时要求P2P网贷平台不得从事股权众筹、实物众筹等业务。这预示着，P2P监管细则将先于股权众筹落地，网贷行业的未来的发展将不断趋于明朗。

从"基本法"到监管细则，我国互联网金融的监管步伐正在有序行进，然而业内千呼万唤的股权众筹监管细则又将何去何从呢?

资金托管方面，结合与股权众筹同宗的“互联网非公开股权融资”来看，目前私募股权众筹平台仅有一半左右能做到众筹项目第三方托管，其余的多采取向合伙企业打款的方式或由平台直接参与资金托管，这在很大程度上会引起投资者对资金安全的担忧。因此，为解决这个问题，未来股权众筹项目的资金托管，也极有可能采取与P2P类似的第三方资金存管的做法。

退出渠道方面，“募投管退”是股权投资行业绕不过去的环节，退出机制不完善是目前股权众筹行业普遍存在的问题。多位业内人士的分析指向股权众筹对接新三板，或为股权众筹投资资金提供了一种退出机制。

监管方式与力度方面，专家表示，虽然同为互联网金融，股权众筹平台与P2P平台提供的均是信息中介服务，但是两者的风险不同，具体操作过程更是有着天壤之别，因此采取的管控方法、监管方法也应该有所不同。参照P2P监管征求意见稿的内容，对未来股权众筹项目的资金托管，退出渠道、监管力度等诸多疑问，众筹行业监管细则将会对公募股权众筹试点平台在平台规模、资质、项目信息披露、风险提示等方面有更严格的要求。

尽管久未落地，但也许正应了“好事多磨”这句话。2016年，股权众筹监管细则会有怎样的创新与惊喜呢?我们希望为期不远。