被曲解的消费金融：模式解析、困境和对策
导读：近年，随着长租公寓创业的风起云涌，租房消费金融紧接着成为一个创业的热点方向。去年租房消费金融公司忙着跑马圈地，降利率、抢客户，今年忙着收缩规模、追讨逾期，租房消费金融怎么啦，真的没有钱图吗？下一步往哪里走？
近年，随着长租公寓创业的风起云涌，租房消费金融紧接着成为一个创业的热点方向。去年租房消费金融公司忙着跑马圈地，降利率、抢客户，今年忙着收缩规模、追讨逾期，租房消费金融怎么啦，真的没有钱图吗？下一步往哪里走？
1、租房消费金融模式解析
目前租房消费金融的主流模式是房租分期，即新签约租客在公寓公司的要求下，向租房消费金融公司申请合同期内的租金分期，租客每个月把租金付给租房金融公司，租客得以月付租金，公寓公司一次性提前收到了一年甚至更长期限的租金。公寓公司虽然补贴了租金分期的利息，但在股权融资受阻的情况下，总算有了一个融资渠道去扩大规模，双方一拍即合，快乐地牵了手。
然而，虽然租房金融公司没有披露坏账率，但实际的情况是悄悄在缩小规模，催讨坏帐。租房金融公司为什么从房租分期切入？
一是房租分期可以归类为特定场景下的消费金融，是个投资热点，二是金融公司认为租客是个优质的、成长型客户，具有用户的长尾价值。
2、租房消费金融产品的挑战
金融的核心是风险识别能力、风险管理能力和对风险进行定价，租房金融产品碰到的挑战可以从这三个方面分析：
首先是风险识别能力不够。
如果把房租分期作为消费金融看待，按照互联网金融的逻辑，要全面建立风控数据模型，至少做到200条以上的风控策略。从市场主流的消费金融公司过往发展经历可以看出，一个成熟的消费金融风控模型，需要50个以上的工程师、至少一年的开发时间。现在，已经有类似的金融数据服务公司啦，会降低全社会的征信成本。从这个方面看，租房消费金融公司在风险识别能力方面做得显然不够。
我们从一个最常识的逻辑看，大部分房租分期客户的信用卡额度在1万元以下，也就是说在银行的风险识别体系下，这个用户的风险敞口就是1万元，而租房金融公司给予的信用额度远远超过这个数字，所以不需要风控系统进行识别，也可以认定这是高风险的贷款业务。我推测，支付宝和微信给每个用户的信用额度，可能是读取用户绑定信用卡（特别是中小银行）额度来确定的。
其次是风险管理能力偏弱。
租房消费金融公司既然做了高风险的产品，就要强化风险管理能力，降低坏账率，提高逾期客户的催交能力。但实际情况是除了电话催收，租房金融公司基本没有其他有效的办法控制逾期和降低坏账。
当然，部分租房金融公司和优秀的清收公司合作，用专业的方法、手段进行清收，如失联修复、律师函、上门催收、跟紧催收等等。当早期用户因为还款能力出现违约，而租房金融公司没有好对策时，其他用户的还款意愿就会出现急剧下降，这也是最终造成市场坏帐比例偏高的重要原因。租房金融公司可以借鉴传统金融、特别是民间借贷对逾期、违约的处理办法。
最后是缺乏风险定价能力。
金融定价的核心逻辑是高风险、高收益，房租分期是一笔无抵押的、高风险的信用贷款，自然需要高受益来覆盖坏帐。
很多做低端客群信用贷款的互联网消费金融公司，年化利率到达50%以上。租房消费金融刚起步时，年化利率在16%左右，这个利率对于无抵押、纯信用的经营性贷款是不高的，甚至是偏低的，因为互金公司利率低于15%基本不赚钱，一个无法持续的商业模式对用户是伤害。众所周知，信用卡分期的年化利率是12%左右，而信用卡的违约成本非常高，违约信息不仅仅进入央行的征信系统，持卡人还可能入刑。
但遗憾的是，租房消费金融公司为了获取规模和数据，一路打价格战，利率从16%快速降低到12%。甚至有些租房金融公司资金采购成本15%，按照12%贴息放款，如果考虑运营费用和坏帐准备，收益负8%！可见，租房金融公司在风险定价能力上，明显缺失，或者价格战打的太早。在租房金融领域，利息无法补贴出客户粘性，这个投入可以用在产品研发、增值服务上，也许更能增加竞争力。
当然，每一家的实际情况又不完全一样，在实践中不断完善风控能力，提高职业房东和租客的违约成本。如58月付通过强大的技术后台，严格的准入制度，基本把握住了品牌公寓和职业房东头部客户。
3、重新认识租房金融
鉴于公寓租客是未来金融消费的主力、公寓市场总体是供不应求、房租每年上涨是大概率四个因素，租约是优质金融资产，这一点毋庸置疑。同时，由于消费理念的变化、消费升级，租房市场规模迅速成长，我们该如何看待租房金融呢？
首先我们看下市场规模到底有多大。
假设每年房地产市场交易额10万亿，对应的金融产品交易额预计是15-20万亿，这里仅仅考虑开发商端的土地款的非标产品、银行开发贷款和客户端的首付贷等非标产品和银行按揭贷款，没有考虑金融衍生产品，如果考虑贷款资产证券化，预计可以到达25-30万亿。如果说租房市场是万亿规模，对应的金融产品可能的交易额至少不低于万亿，但由于租房金融刚刚起步，市场渗透率不高、金融产品创新不够，市场规模还在百亿级别。
其次畅想一下可能的金融产品创新。
在租房整个交易链条里，涉及到业主、租客、职业房东、供应链商家，他们既可能是资金需求方，也可能是资金供给方，如果围绕这些交易主体的资金需求场景进行产品设计，既有消费金融，也有供应链金融，当然，还会有开发出众多金融衍生品。我相信，目前几个房租分期的玩家会回归有序竞争和金融本质，逐步建立各自的风控体系，对不同资信的职业房东差别确定利率，并采取更佳快捷有效的清收措施。我也相信，传统的金融机构逐步开始重视这个领域，机构资金陆续流入租房金融市场，更多的金融产品会被创设出来。
最后讨论租房金融的风控点是什么？
其实，租房金融的风控只要足够的场景化，从贷前、贷中、贷后三个时间段，掌控经营性现金流，把握住资产的真实性、交易的真实性、资金用途的真实性、逾期清收的有效性四个方面。而做到这四方面，少不了SaaS模式的公寓管理系统。
贷款客户都是管理系统用户的前提下，通过不断的数据积累和数据模型的测试调整，在保证风控能力的前提下，逐步调整线下和线上风控权重，从而大大降低风控成本。同时，通过数据的比对、验证，建立有效的反欺诈模型。比如，职业房东连续使用一段时间系统后，从用户的活跃度、用户轨迹、房源房态变化规律，可以初步判断资产真实性。通过职业房东收、付租价格和频次的对比分析，可以初步判断交易的真实性。通过查看其系统内的新增房源，可以初步判断用款的真实性。而当系统打通装修的上游供应渠道，就可以实现部分贷款资金的受托支付，从而更加有效管理贷款资金用途。
我一直警醒团队：对金融要有敬畏心，玩儿金融是在与人性恶抗争，一招不慎，满盘皆输！经过这一年的观察、学习、研发，我更加确信租房领域是一个待开发的万亿金融市场。租房金融包括了租房消费金融、供应链金融、财富管理，租房消费金融包括但不仅仅是房租分期，凭借对租赁行业的深刻理解和金融行业资源，可以促进行业的发展。