收评：沪指震荡涨0.26% 创业板创日内新低跌近1%

导读：今日大小指数分化明显，煤炭、有色等权重股表现抢眼，沪指全天维持强势，午后前期妖股再度探底回升，但创业板近期持续走低，由于乐视网等创业板权重股走势的弱势。

今日大小指数分化明显，煤炭、有色等权重股表现抢眼，沪指全天维持强势，午后前期妖股再度探底回升，但创业板近期持续走低，由于乐视网等创业板权重股走势的弱势。股指短期在此点位震荡整固的概率较大，操作上切勿追涨。截至收盘，沪指上涨0.26%报3133点，深成指下跌0.07%报10695点，创业板下跌0.7%报2130点。从盘面上看，煤炭、有色、小金属、PM2.5等板块涨幅居前；物流、在线旅游、钛白粉、电子竞技、互联网彩票等板块跌幅居前。沪股通净流入亿1亿。

    行业板块方面，煤炭、有色、智能穿戴等涨幅居前；互联网、仓储物流、体育等跌幅居前。

[券商策略]

国信策略：美大选影响A股 把握低估值板块和金融行业

国内相对平稳，海外步入“风险窗口期”，关注海外风险事件的外溢影响：美国大选的不确定性提升使得避险情绪升温；美联储加息临近，未来两月仍需关注人民币汇率变动的潜在风险。

近期国内市场相对平稳，从基本面来看，4季度国内宏观经济仍将延续平稳态势，上市公司盈利也将保持改善趋势，因此短期来看国内基本面暂时无忧。但是海外市场则风波相对较多，首先就美国大选而言，短期来看，若希拉里当选，则对欧美股市等风险资产相对中性；而若特朗普当选，无论是其政策主张带来的政策不确定性还是历史上资本市场对政党更替的态度，都显示出短期市场的避险情绪将升温；而对国内A股而言，短期主要是受到海外市场情绪的外溢影响，相对海外股市来说可能表现会更有韧性。

整体而言，我们对于指数仍然维持前期判断，尽管近期指数重心有所上移，我们依然认为上行空间有限，指数仍将维持区间震荡态势。配置上建议寻找确定性相对较高的结构性机会，可从三条主线着手：1）把握低估值板块，关注金融行业。2）关注业绩稳健增长的相关行业，例如部分绩优消费股和受益于价格上涨带来业绩改善的煤炭、部分化工子行业等。3）继续建议关注财政政策发力的“稳增长”领域，如基建、环保等。

海通策略：市场已经很强 年底还需重视幺蛾子

核心结论：10月以来国内外利空不断，市场却连续四周上涨，成交量放大、融资余额上升，说明市场已经很强。积极因素如国改加速、三季报业绩改善。15年中来，黄金、房价、债券均上涨，股指仅为高点的六折，资产比价中较优。重申年底重视幺蛾子，关注券商、计算机、传媒。1月底就提出单边熊结束，步入震荡市，底部已缓慢抬升，振幅将向上突破。消费居中、两头进攻，如国改、券商、真成长。

保持积极

上周上证综指微涨0.7%，中小板指、创业板指分别微幅下跌0.2%、0.9%，非银金融板块领涨。10月以来，虽然利空因素不断，但A股已经连续4周稳步上行，国企改革加速推进和三季报稳健增长是主要的积极因素。维持10月来乐观判断，市场可为，保持积极。

国金证券：妖股此起彼伏 市场热情并未冷却

上周市场走势分化较大，各指数互有涨跌，但由于妖股横飞，上证综指更是两次向上触及了3140之上，整体来看盘面走势似乎并不弱。

在当下并未走出潜在日线顶背驰压制的背景下，同时面临重要对称时间窗口以及形态末端和阻力位的考验，并没有过于乐观的理由。但由于传统四季度高送转等炒作逻辑并未兑现，盘面一度比较活跃，妖股此起彼伏，市场热情并未冷却，也并非所有股票都不值得参与，整体控制仓位不宜过高即可。

华泰策略：企业盈利回升成A股主逻辑 夯实供给侧慢牛

企业盈利回升成为下阶段A股主逻辑。A股ROE（TTM）从Q2的6.32%回升至Q3的6.63%，拐点出现主要由销售净利率回升带动。全部工业品库存水平已经出现底部回升态势，补库周期将进一步夯实A股企业盈利修复的基础。美国大选不确定性上升对A股构成短暂扰动。持续推荐“黑基组合”。1）上游煤炭钢铁；2）基建关注建筑、水泥与PCCP管；3）非银金融。主题投资继续推荐债转股，新型基建补短板系列（装配式建筑、城市轨交、海绵城市、地下综合管廊）。

泽平宏观：全球避险国内滞涨 A股修复震荡

受希拉里“邮件门”、朴槿惠“闺蜜门”、美联储加息时点临近等事件影响，全球避险情绪升温，主要股指下跌，黄金上涨。从周期的角度，16年1-3季度经济小周期复苏，增长和通胀同步回升，10月房地产调控以来，国内经济先行指标回落，价格延续反弹，周期运行在四季度步入轻型滞涨，政策主基调转向抑泡沫和防风险，但基本温和。A股仍处在修复行情的震荡市之中，市场正释放尾部风险，近期房市债市受政策调控，股市性价比提升，按下葫芦浮起瓢。

广发策略：涨价压力不可忽视 货币政策灵活度或下降

本周的主要变化有：1、年初以来30个城市地产累计同比销售增速27.6%，同比增速继续回落；2、国内工业品中普遍涨价，其中钢铁、煤炭、水泥的涨幅明显，而海外大宗品普遍下跌；3、截止本周四两融余额较上周上升1.2%至9211亿元，大小非本周净减持30.3亿元。

涨价压力对政策面的影响——行政调控很可能进一步加码，货币政策的灵活度也将下降。在极低的库存水平下，我们预计现行的调控政策还没有能力抑制住价格上涨的趋势（以煤炭行业为例，虽然复产力度最大的“一级响应”机制已经在9月底触发，但近期的煤价涨幅仍然极大）。因此预计很快便会有新的、更加严厉的价格调控政策出台；另一方面，由于宽松的流动性环境也对价格上涨推波助澜，因此价格上涨压力如果进一步加大，这也会造成央行的货币政策灵活度进一步下降。

对A股市场整体来说，涨价压力并不是好事；而从行业投资的角度，要区分“有调控压力的涨价品种”和“没有调控压力的涨价品种”。从上文分析可以看出，未来如果涨价压力进一步加大，对A股整体的毛利率会产生抑制，还会带来行政调控的加码和货币政策的收紧，这对A股整体来说并不有利，因此我们继续维持对A股市场“慢熊”的判断。而从行业投资的角度来看，某些行业虽然价格涨幅极大，但是调控压力也面临进一步加码，这便会抑制股价的上涨（例如近期的煤炭、钢铁股价表现就远远弱于现货和期货价格）。但另外一些市场化程度更高的行业，其价格上涨可能不会招致行政调控，从股票投资的角度来看将更有吸引力（如造纸、建材和一些化工的子行业氯碱、磷肥、涤纶、涂料等