三日两谈信贷增长 周小川释放了什么政策信号？

导读：“去年中国资本市场出现一定波动，为维护金融稳定，当时阶段性地出现了更多依赖银行信贷融资的情况，但市场恢复稳定后已不再有大的增加。”周小川强调，随着全球经济复苏逐步正常化，中国会对信贷增长有所控制。

控制信贷增长、高度重视部分城市房价的上涨较快、继续推进利率自由化与人民币汇率制度改革、降低企业的杠杆率，在10月6日至9日在美国华盛顿举行的二十国集团（G20）财长和央行行长会议以及国际货币基金组织（IMF）和世界银行秋季年会，俨然成了观察接下来中国财政和货币政策以及金融改革的重要风向标。

值得一提的是，中国人民银行行长周小川在会议期间两度谈到将控制信贷增长。

“去年中国资本市场出现一定波动，为维护金融稳定，当时阶段性地出现了更多依赖银行信贷融资的情况，但市场恢复稳定后已不再有大的增加。”周小川强调，随着全球经济复苏逐步正常化，中国会对信贷增长有所控制。
今年前八个月，中国累计新增人民币贷款接近9万亿元。

除此之外，在会议期间，周小川还着重谈到了汇改和资本外流、房价上涨以及降低企业债务率等，以下是澎湃新闻梳理的周小川在上述会议期重点谈到的七大关键词。

中国经济：近期一些重要经济指标出现回升迹象

在华盛顿，周小川和财政部长楼继伟一道，努力向外界传达中国对经济的信心。

周小川表示，今年以来中国经济增长继续处于合理区间，物价基本维持稳定，就业市场表现良好，消费继续稳中有升。近期一些重要经济指标出现回升迹象，继续为全球经济增长作出重要贡献。在经济进入中高速增长“新常态”的同时，中国经济增长的结构和质量不断改善，新的增长动力不断涌现，经济长期向好的基本面不会改变。

据央视财经报道，周小川表示，财政政策将继续积极支持中高速增长，预计今年中国经济增速将实现6.5%-7%的增长目标。

信贷增长：中国会有所控制

在最新一期《世界经济展望报告》中，IMF维持了对于中国今明两年的经济增长预期，但同时也建议中国控制好信贷扩张以应对债务风险，周小川在华盛顿两度对控制信贷增长做出表态。

在10月6日率先举行的G20财长和央行行长会议上，周小川表示，目前中国经济中存在一些过剩产能，适当信贷增长可发挥逆周期调节作用。去年中国资本市场出现一定波动，为维护金融稳定，当时阶段性地出现了更多依赖银行信贷融资的情况，但市场恢复稳定后已不再有大的增加。随着全球经济复苏逐步正常化，中国也会对信贷增长有所控制。

央行数据显示，今年前8个月，中国新增贷款投放累计达到8.94万亿元，其中，个人住房按揭贷款占比不断提高，今年8月，代表个人住房贷款的住户部门中长期贷款的新增额占据全部新增贷款的超过七成，而在7月，单月新增人民币贷款几乎全部都是房贷。

周小川在上述会议上同时表示，中国信贷/GDP与长期趋势缺口上升，反映了中国应对全球经济复苏乏力和落实G20增长目标所做的努力。中国储蓄率高，投资较快增长有充分保证。同时中国尚处于中等收入水平，有很多增长点可供挖掘。

而在7-9日IMF和世界银行年会系列会议上，周小川再度谈及信贷增长并表示，中国信贷增长较快，反映了中国在全球经济增长乏力背景下应对风险、促进增长所做的努力。随着全球经济复苏逐步正常化，中国会对信贷增长有所控制。尽管银行体系不良贷款有所上升，但资本充足，整体风险可控。

企业债务：以减少煤炭、钢铁和其他行业产能过剩为重点，降低杠杆率

周小川表示，中国将大力促进供应方面的结构性改革，以减少煤炭、钢铁和其他行业产能过剩为重点，降低企业的杠杆率，以及通过市场化的手段处理债务，如债务重组、债转股、资产证券化、清算。这将有助于减少漏洞和风险，提升中长期增长潜力。

人民币：努力在提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间寻求平衡

在10月1日人民币正式纳入特别提款权（SDR）后，周小川也华盛顿表示，中国努力在提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间寻求平衡，将坚定不移地继续推进汇率市场化改革。

周小川还表示，中国将进一步推进利率自由化与人民币汇率制度改革，资本项目可兑换将有序推进。

对于备受关注的资本外流，他表示，近期资本外流压力有所缓解，考虑到中国经济运行保持在合理区间，经常账户持续保持顺差，中国跨境资本流动将向着更加平衡的方向发展。

楼市：积极采取措施促进房地产市场健康发展

在中国担任 G20主席国期间的最后一次财长和央行行长会议上，周小川还谈到了中国楼市。他表示，近期中国部分城市房价上涨较快。中国政府对此高度重视，积极采取措施促进房地产市场的健康发展。

财政政策与货币政策的关系

对货币政策而言，如果信贷的价格与数量不是线性关系，数量政策和利率政策可以同时运用。对财政政策而言，主流观点已由强调财政整顿转为强调运用财政政策促进经济复苏。中国的经验表明，及时出台财政和货币刺激政策对应对危机可以发挥积极作用。尽管理论上货币政策和财政政策有严格区分，但存在介于两者之间的选择，例如政府和社会资本合作（PPP）和开发性金融。

普惠金融：需要进一步强化原则

在华盛顿当地时间10月7日出席的一场有关普惠金融的研讨会上，周小川表示，中国正利用互联网等数字技术和逐步建成的数字金融服务基础设施来发展普惠金融和减少贫困。

他指出，传统上中国许多农村地区主要依靠农村信用合作社来提供储蓄、小型贷款、贸易结算等服务，但在从计划经济向市场经济转轨的过程中，这些农村信用合作社在服务质量、不良贷款、会计标准等方面存在很多问题。

他认为，政府需要考虑是否为这些农村信用合作社提供帮助，激励它们转型为新型金融机构，继续为农村地区提供普惠金融。另外，中国三家政策性银行也可以在普惠金融方面发挥有效作用，因为这些政策性银行不仅支持大型基建项目，也在努力解决中小企业贷款、减少贫困和学生贷款等问题。

谈到G20数字普惠金融高级原则，周小川表示，一些互联网企业和非官方金融机构可能会用新技术开发新产品，但不太了解客户身份识别等原则，不清楚要为反洗钱和反恐怖融资监管提交数据报告，因此需要进一步强化这些原则。