“大资本时代”来临 环保产业难以承受之重
导读：“中国的环保产业已经进入大资本时代。”6月29日，在2016（第十届）环保产业创业创新论坛上，E20环境平台董事长、首席合伙人傅涛如是说。
“中国的环保产业已经进入大资本时代。”6月29日，在2016（第十届）环保产业创业创新论坛上，E20环境平台董事长、首席合伙人傅涛如是说。
不过，当下的环保企业却还没有做好准备迎接这些资本。傅涛对《华夏时报》记者表示，现在环保产业的PE倍数很高，平均市盈率能达到40多倍，这说明通道还不够宽，大量的资本想要投资环保，但环保产业优秀的主体太少，能够被资本识别的企业太少。
在他看来，要想改变这一状况，环保产业必须由原来的“项目时代”走向“产品时代”，改变过去“项目为王”的习惯，形成一致性的品质和服务。
资本融通时代来临
“这个环保产业论坛已经办了十届，最早我们讲政策，后来讲企业模式，这次则是讲产融合作。”傅涛表示，产业如果不能插上资本的翅膀就飞得不远，而资本不与产业结合也无从落地。
在他看来，资本融通的时代已经来临。一方面，环境资产和环境价值已经越来越多地进入资本对价的范围。过去，很多环境基础设施还停留在资产阶段，没有进入到投融资体系，而现在则被资本识别，成为资本的对价工具；另一方面，环境价值也越来越多地得到体现。以前，自来水是免费的，空气是免费的，现在则有了水权交易所，新鲜的空气也有了价值，还有一些有机食品、绿色食品也会比一般的食品贵，说明很多软性的、环境的价值开始进入价值体系。
当越来越多的环境价值和环境资产被资本识别，由资产变成资本，又进入融通变成金融概念时，就使得环保产业越来越多地与金融融合在一起。
如今，资本涌入环保产业的例子已经不胜枚举。据媒体不完全统计，2015年环保并购案例约120起，涉及交易金额超过400亿元，其中清华控股有限公司旗下启迪科技服务集团并购桑德环境(000826,股吧)的案例创下了环保产业的并购纪录，交易金额达到70亿元。
“环保产业的收益形式是低收入、稳定收益、低风险的，这在过去并不被资本市场所‘待见’，因为搞房地产、股票等很容易获得更高的收益。而现在，其他领域的回报率下降，而自来水和污水处理企业能够有8-9个点的收益率，而且有20-30年的回报期，属于黄金资产，买都买不到。”傅涛说，环保产业由过去的“没人要”，变成现在资本眼里有价值的项目，是因为资本规则发生了变化，这使得环保产业进入了资本融通的时代。
难以承受资本之重
新时代来临，环保产业和资本双方却都还没做好准备。光大资本投资有限公司总经理助理李真圣表示，环保企业在融资过程中面临很多困惑，金融资本在这个过程当中也感觉没有抓手。
为什么会是这样？在傅涛看来，原因在于环保产业以前很少接触资本，大部分企业没有经过资本的启蒙，不懂资本的思维方式，不了解客户语言，让资本看不懂。例如，资本的语言是面向未来的，需要企业告诉他们未来可以赚钱。而很多环保企业不讲未来，只讲过去、讲技术。
同时，环保产业里的很多企业没有品牌效应，都是用项目进行融资，所有的融资又都用来进行项目建设，只能拿到6%-8%的收益率，没有高额的溢价，也没有品牌价值的附加，所以不可能得到更高水平的收益率。这是因为，早期的环保企业都是地域性的，他们的商业模式就是跟政府搞好关系，通过信息不对称来获得某些项目，支撑自己的发展。而市场化的公共服务则需要构建商业模式，需要企业在信息对称的情况下持续盈利。
一个例子是，当下环保产业低价竞争愈演愈烈，垃圾焚烧的中标价格已经从以前的200元/吨下降到18元/吨，供水也是长期处于低质低价的情况。在傅涛看来，之所以会出现这种状况，就是因为用户无法识别项目服务的优劣，只能用项目服务的表象——价格作为区分。
从项目到产品
如何改变？在傅涛看来，环保企业要用资本的语言解读企业价值，要向资本回答自己能赚钱，能够持续赚钱，以及能够持续赚钱的逻辑是什么。
此外，环保产业还要由原来的“项目时代”走向“产品时代”。举个例子，每个城市的中心广场都有购物中心，但这只是“项目”，只有万达广场做成了“产品”；如果说随处可见的小游乐园是“项目”，那么欢乐谷、迪士尼就是“产品”；招待所是“项目”，如家、香格里拉、希尔顿则是“产品”。
“原来中国的房地产业有一万多家企业，现在活下来的只有几十家，都是有自己品牌特征的企业，绝大部分房地产公司则都倒闭了。”傅涛表示，房地产最火的时候，一个楼盘就值十几亿元，所有房地产企业都是大公司，但再大也只是个项目公司而已，项目结束了，企业就结束了。
在他看来，“产品时代”意味着环境服务要形成一致性的品质和服务，企业要有统一的标识，便于用户识别其好坏。过去，环保产业是粗犷时代，项目为王，造成很多服务标准的缺失，而真正的产品化时代则要有建设、运营、服务、营销、品牌、金融等保障。
重庆市环保产业协会副秘书长田军也表示，环保产业经历了30年的发展，第一阶段是技术服务，第二阶段是工程项目服务，现在则进入了第三个阶段，即以品牌为核心的产品服务。
“未来10年中，环保产业前20%的企业可能会占有60%以上的市场，同时50%-60%的企业则有可能在市场竞争中被淘汰，环保产业已经进入资本和技术相通的时代。”傅涛说。