天津浙商两银行赴港IPO 募资最多逾230亿

导读：其中，天津银行（1578 HK）拟募资最高95 4亿港元，计划3月30日在港交所挂牌交易。来自浙江的浙商银行（2016 HK），则在3月16日起公开招股，浙商银行计划2016年3月30日在香港联交所主板挂牌交易。最高募集136亿港元，5名基石投资者已锁定16 5亿股份。

赴港上市的银行阵容持续扩大。3月15、16日，浙商银行、天津银行启动公开招股。

其中，天津银行（1578.HK）拟募资最高95.4亿港元，计划3月30日在港交所挂牌交易。来自浙江的浙商银行（2016.HK），则在3月16日起公开招股，浙商银行计划2016年3月30日在香港联交所主板挂牌交易。最高募集136亿港元，5名基石投资者已锁定16.5亿股份。

自2013年以来，已有7家内地城商行成功登陆H股。包括，重庆银行（1963.HK）、徽商银行（3698.HK）、哈尔滨银行（6138.HK）、盛京银行（2066.HK）、青岛银行（3866.HK）、锦州银行（0416.HK）以及郑州银行（6196.HK）。

天津银行依赖投资及同业资产扩张

天津银行拟发行9.96亿股，每股价格为7.37港元至9.58港元。以此计算，募集金额约为73.4亿港元至95.4亿港元。天津银行表示，所得款项将用于补充资本金，以满足业务持续增长的需要。

按照计划，天津银行将于3月18日定价，3月30日起在港交所挂牌交易，股票代码为“1578.HK”。中银国际、农银国际以及建银国际担任此次联席保荐人。

天津银行是中国总部位于天津市的唯一一家城市商业银行。截至2015年9月30日，天津银行拥有306家营业机构，其中241家位于天津。

截至2015年末，天津银行总资产达5656.68亿元，同比增长约18.1%；营业收入119.22亿元，同比增长19.9%，不良贷款率为1.34%。截至2015年9月末，净利润35.68亿元，同比增长8.4%

招股资料显示，已有7名基石投资者，合计认购5.6亿美元，约占天津银行IPO集资总额的45.59%至59.27%。

相比已赴港上市的数家城商行，天津银行属于体量庞大者。其成长轨迹中，十分依赖投资业务及同业资产扩张。

2012年至2014年期间，天津银行投资证券及其他金融资产占总资产的比例依次为27.6%、26.6%、25.8%。截至2015年9月末，这一比例上升至34.9%，达1902.76亿元。

其中，应收款项类投资从2012年末的440亿元，暴增至2015年9月末的1386.27亿元，翻了3倍以上。据悉，应收款项类主要包括资产管理计划、信托受益权、金融机构理财产品及应收款项类债券。同时，该行的买入返售资产从2012年底的95.82亿元，飙升至2015年末的737.28亿元，增长6.69倍。

“截至2015年9月30日，本行买入返售业务之标的资产总体质量优良，其中76.6%为经银行贴现的商业汇票、中国政府债、政策性银行债、同业及金融机构债等低风险优质资产。”天津银行在招股资料中表示。

银行业分析师指出，银行贷款规模、信贷比各方面受限制，银行就借助同业业务间接完成；从银行本身资产配置方面来说，同业业务的收入可观，银行对这部分有需求。但大量使用同业的短期资金来投资长期项目，期限错配容易产生流动性风险。

截至2015年9月30日，天津银行不良贷款率为1.49%，比上年末上升0.4个百分点。拨备覆盖率为199.79%，比上年末减少63.78个百分点。同时，关注类贷款66亿元，占该行贷款总额的3.5%。

天津银行称，主要是不良公司贷款增加，反映钢铁制造、钢铁贸易公司客户因经济放缓而经营困难及还款能力减弱；以及中国经济下行期间，若干个体户工商经营困难。

浙商银行基石投资者引入蚂蚁金服

根据招股书，截至2015年9月30日，浙商银行资产总额为1万亿元，资产净额为476.15亿元；2015年前三个季度，浙商银行实现收入175.41亿元，净利润56.37亿元，同期内，净息差为2.41%。截至去年9月底的不良贷款率为1.22%。

在开始投资者路演前，浙商银行已经锁定支付宝（香港）在内的五名基石投资者，认购总额合计达9.63亿美元。支付宝（香港）属于蚂蚁金服集团，在此次IPO中认购了价值3000万美元的股份，其他基石投资者包括浙江省海港投资营运集团、兖煤国际、绍兴领雁股权投资基金合伙企业以及申万宏源，分别认购了价值5.05亿美元、2.02亿美元、1.26亿美元以及1亿美元的股份。以招股价区间的中间价计算，基石投资者的认购比例达56%。

假设超额配售权未获行使及发售价为每股发售股份4.02港元（即指定发售价范围每股H股3.92港元至4.12港元之中间价），经扣除有关全球发售的承销费用、佣金及其他估计开支后，浙商银行估计将自全球发售获得约117.67亿港元（约合计98.7亿元人民币）。

浙商银行表示，上市募集款项将用于补充浙商银行的资本金，以满足业务持续增长的需要并支持业务持续快速发展。截至去年9月30日，浙商银行核心一级资本充足率以及一级资本充足率均为9.46%，满足中国银监会现行核心一级资本充足率以及一级资本充足率分别不低于5%和6%的要求。根据规定，到2018年12月31日前，该行核心一级资本充足率以及一级资本充足率须分别满足不低于7.5%和8.5%的资本要求。

浙商银行与宝能系之间的资金关系是市场所关注的一个焦点。宝能系与万科去年底爆发的股权之争，曾将浙商银行的理财产品推上风口浪尖，浙商银行当时曾发布声明称，其理财资金投资认购华福证券资管计划132.9亿元作为优先方，仅用于宝能系旗下的钜盛华整合收购非上市金融股权，不可用于股票二级市场投资，也不作为其他资管计划的劣后资金。