中企海外投资新趋势：民企偏爱北美 国企豪投欧洲

导读：在过去的一年，在我国经济转型的需求下，越来越多的中国企业“出海”对接发达国家优秀资源，使得中国在欧洲及美国的投资均突破了历史纪录。

在过去的一年，在我国经济转型的需求下，越来越多的中国企业“出海”对接发达国家优秀资源，使得中国在欧洲及美国的投资均突破了历史纪录。

与此同时，中国企业在海外投资方面出现了更加多样和复杂的交易结构，而欧美两地由于自身的市场特点，在吸引中国投资方面出现了明显的差异。

在北美市场，中国民营企业已在投资上盖过了国有企业的风头;而在欧洲，国有企业通过在工业领域的大型交易实现了东山再起。与美国市场相比，国有企业在欧洲市场的主导地位意味着欧洲的大型交易具有更大的规模。2015年，投资额超过10亿美元的大型项目在对欧直接投资总额中占比56%，而在美国这一比例是30%。

中企进军欧、美市场差异大

据贝克·麦坚时国际律师事务所(以下简称“贝克·麦坚时”)即将发布的《概览：中国对北美及欧洲的投资对比》报告显示，2015年，中国投资者向欧洲和北美市场投资了400亿美元，创下历史纪录新高。

其中，高达290亿美元的投资集中在房地产及酒店、汽车、金融及商业服务、信息科技四大热点行业，占总投资额的73%。该报告还将已经完成的投资交易(而非已经公布的投资交易)作为统计对象，同时将绿地投资和并购活动纳入视野，以此来准确把握2015年中国投资的状况。

与其他地区相比，欧洲无疑是中国企业最向往的投资圣地。

2015年，中国对欧洲直接投资以230亿美元再次刷新纪录，较同期对北美市场投资高出35%左右。在2013年的短暂下降之后，中国对欧投资在2014年实现翻番，突破180亿美元。此前，中国对欧投资自2008年之前的零基础，到2008年至2012年这一阶段，实现年均投资86亿美元，其中，金融危机后的结构调整所带来的私有化等市场机遇起到了部分推动作用。

其中，中国对欧直接投资流入最多的五个国家分别是意大利(78亿美元)、法国(36亿美元)、英国(33亿美元)、荷兰(25亿美元)以及德国(13亿美元)，共占中国对欧投资总额的78%。

值得注意的是，荷兰逐渐成为中国公司投资和并购的热门目的地，特别是在科技和金融服务领域。而中国对瑞士的投资也从2013和2014年的接近为零，跳越增长至2015年的12.7亿美元，金额仅次于对德投资，排欧洲第六。

过去一年，中企赴美投资也成为创纪录的一年，这一年中国对美投资达到153亿美元，其中中国对美直接投资流入最多的三个州分别为纽约州、加利福尼亚州以及得克萨斯州。纽约州在金融服务和房地产领域的三笔大型交易的带动下，2015年投资额增长274%，达54亿美元。加利福尼亚州则在信息科技及房地产项目的推动下，2015年投资额增长22%，达34亿美元。

然而，在过去两年，中国在加拿大能源领域的直接投资急速下滑，与2013年顶峰时相比，2015年在该领域的投资降幅超过90%。尽管中国投资者对该国特别是安大略省的商业地产项目兴趣提升，房地产投资增长15倍，但是在能源领域的投资相较2014年出现81%的大幅下滑，使得2015年成为自2009年以来中国对加直接投资水平最低的一年。

2016年中企海投再次井喷

在2015年海外投资创纪录的背景下，新年伊始中企海外投资再次呈现井喷态势。

2016年的前六周，成为有史以来中国在欧洲和北美市场公布并购活动最为密集的时期，计划交易额高达700亿美元。

“当下正值经济动荡时期，但我们依然看到中国公司信心百倍，在欧洲和北美市场继续祭出大手笔。”贝克·麦坚时全球并购部门的主席Michael DeFranco对《第一财经日报》表示：“中国公司是富有经验的买家，懂得利用多种渠道进入新的市场及行业。中小规模的并购交易数量呈强劲增长，包括私募股权基金在内的财务投资人对小股东或者少数股权项目显示出较强的投资意愿，而非一味地追求直接收购或更大的投资。”他补充道：“虽然迄今公布的投资项目未必都能完成，但通过年初的强劲开局，我们期望2016年能再一次打破纪录。”

通过对比，中企在欧美两大市场进行投资呈现出几个相同的明显趋势。

首先，中国公司通过收购知名品牌企业，实现涉足高科技和高端制造业、打造全球品牌以及获取服务诀窍的目的。

其次，中企通过购进海外房地产以及在基础设施领域投资来获取远期收益的做法，可能会成为对冲中国经济增速放缓风险的一种方式。举例来说，在过去五年中，私人投资者、国有企业和主权投资机构向欧美房地产领域投资超过183亿美元。

与此同时，受中国财务投资机构快速发展、中国对外投资政策放宽、行政管理流程简化等因素影响，欧美两大市场呈现出一个明显的共同点，即财务投资人的崛起。这些新晋投资人(以保险公司、私募股权投资人以及企业集团为主)在欧美两大市场的投资总额在2015年已突破150亿美元，而三年前的投资额几乎为零。

去年，在小型投资(低于1亿美元)方面，中国在北美市场的投资总额达34亿美元，欧洲市场为26亿美元，在2014年的基础上保持了稳定增长。私人投资者在这一领域扮演领导角色，占投资总额的80%。

贝克·麦坚时负责欧洲、中东和非洲-中国事务的托马斯(Thomas Gilles)认为：“通常，新兴经济体能在较低的基础上实现快速发展，而在不断走向成熟的过程中，其发展速度也会放缓。然而放眼当代，在同一个全球性经济周期内，中国投资者在国内经济增速放缓时对外转向，以谋求增长和全球影响力，其所取得的成绩、规模和速度是前所未有的。中国目前已经位列全球对外投资三甲，这是非常了不起的。”

根据中企“出海”投资在2016开年的强劲表现——欧洲市场有将近500亿美元的交易正在进行当中，而北美市场则有超过200亿美元的交易正在进行当中——使得市场更加期待今年中企海外投资有望再次突破历史记录。