日本进入负利率 或加剧全球货币贬值恶性竞争

导读：日本正式进入负利率时代，日经225指数冲高回落，港股闻风后略有上涨，而日本央行的决策，对中国股市到底影响几何?这也引起了业内人士争议，看好者认为缓解了外围流动性压力，看空者则称这将加大人民币贬值压力，从而引发A股进一步调整。

日本正式进入负利率时代，日经225指数冲高回落，港股闻风后略有上涨，而日本央行的决策，对中国股市到底影响几何?这也引起了业内人士争议，看好者认为缓解了外围流动性压力，看空者则称这将加大人民币贬值压力，从而引发A股进一步调整。

据媒体报道，北京时间11:30，日本央行意外宣布将利率下调至-0.1%，并推迟达到2%通胀目标的时间至2017财年。虽然日本央行维持货币基础年增幅80万亿日元的计划不变，但下调2016/17财年的核心CPI预期至0.8%，此前预期为1.4%。另外，上调2016/2017财年实际GDP预期至1.5%，此前预期为1.4%。

日本央行表示，尽可能快的实施负利率和量化宽松。将审视风险，如有必要将进一步降息。物价风险偏向于下行，经济风险包括海外经济和销售税上调。物价风险还包括通胀预期和产出缺口。海外经济体的下行风险很大。

方正证券策略分析师郭艳红向第一财经表示，日本一直是通缩的状态，这次实行负利率对外部流动性有所改善，油价也进一步回升，这对A股是好事。

投资人士温天纳则向第一财经称，日本负利率反映日本进入通胀可能遥遥无期，日元可能会朝着贬值的方向走，这也会加剧人民币贬值压力。港股瞬间反应向上，是因为过去不少投资者是通过借入日元的方式来投资港股，既然日元利率走低，那么这部分资金炒作港股情绪会变得高涨。

这并非从经济面角度来看，而是日元贬值后会成为一种超便宜的套利工具，过去大半年，日元上涨期间，港股和A股都出现大跌;如果日元重新进入贬值通道，对港股气氛有所帮助，如果港股有所回稳，这间接来看对A股有所利好;但人民币贬值压力加大后，正面和负面因素并存，最终影响较难捉摸，对A股来说，关键还是人民币能否保持稳定，温天纳称。

华林证券策略分析师胡宇认为，日元进入负利率时代，这标志着货币战争的开始，人民币过去半年的贬值，导致了日本担忧其产品出口竞争力的影响，这对全球经济来说，货币贬值恶性竞争加剧，对股市来说表面上是好消息，但实际上意味着大家对经济前景担忧进一步加深，如果短期有反弹后可能进一步往下走。

某券商首席经济学家则认为，以往不少投资者从日本借钱投资中国，但这还是要看中国具体情况，日本的资金也可以投资其他地方，日元负利率对A股影响暂时难有定论。

深圳一位私募人士则认为，人民币需要对一篮子货币保持稳定，其中包括日元，如果日元继续贬值，会引发人民币兑美元的贬值压力加大，这对A股是利空;日本和欧洲量化宽松继续，对中国外汇压力短期利好，但这也反映全球经济不景气，长期来看依然是利空。