警惕海外并购潮中的陷阱

导读：在过去十年，中国企业有不少并购，砸出去的是真金白银，收获的却是破铜烂铁，甚至有的投资血本无归。

进入2016年，虽然股市走势让人看得心惊胆寒，但中国企业海外一系列并购大手笔，着实让人刮目相看：万达35亿美元收购美国传奇影业，海尔54亿美元接收美国通用电气的白色家电，中化集团则决定斥资430亿美元并购全球最大的农药生产商瑞士先正达，以及最近的海航集团拟斥资60亿美元收购美国信息技术企业英迈公司……

除了上述的几起大并购外，2015年起已经或正在推进的中国企业海外并购还有：安邦保险并购黑石集团酒店资产，金额65亿美元；中化集团并购意大利贝耐力轮胎公司，金额71亿欧元；紫光集团拟收购美国半导体巨头美光科技，金额为230亿美元；海航集团收购瑞士航空货运公司，金额27亿瑞士法郎……

中国商务部统计显示，2015年中国企业的对外直接投资额（非金融类）达到1180亿美元，同比增长15%，创历史最高纪录。毫无疑问，2016年将再创下新纪录，因为才刚刚过去一个半月，中国企业海外并购的总金额已有约800亿美元，大单还会不断出现。

在中国经济增长放缓大背景下，中企却频繁在海外砸大单，看似很不寻常，其实是经济发展的必然。

这是因为中国经济正进入处于转型升级的关键阶段，对很多企业而言，以前的主要优势是人口红利和廉价商品，但随着成本的增加，对环保的重视，这种产业模式几乎走到了尽头，下一步就必须提高技术水平，增强品牌的竞争力和影响力。

这大致有两个途径。第一个途径，依靠企业自身的创新，如中国的高铁，竞争力世界公认；还有华为，代表了“中国智造”的新方向。但这种创新优势不是每一个企业都拥有，也需要一个较长时间的积累，那就考虑采取另一个途径——海外并购，迅速实现弯道超车。

中国经济过去几十年的高速发展，使得中国企业拥有雄厚的资本；外国企业虽拥有技术和海外市场的优势，但目前正缺乏再投入的资金。于是，两者往往一拍即合，通过并购，中国企业获得更先进的技术和管理经验，外国公司也由此进入庞大的中国市场。

近几年最成功的一个例子，应该算是吉利汽车收购瑞典沃尔沃公司了。对于吉利而言，这次大胆并购也极大提升了吉利的知名度和技术水平。

但也必须看到，在过去十年，中国企业也有不少并购，砸出去的是真金白银，收获的却是破铜烂铁，甚至有的投资血本无归，看了真是让人痛心。也不可否认，2016年的一些海外并购，肯定也不乏冲动的交易，也必然会带来苦涩的结果。

对中国企业而言，海外并购尤其需要注意三个方面。第一，收购的外国企业或品牌，是否真有价值。一些外国品牌，金玉其外败絮其中，那这种投资完全是陷阱。第二，必须看到产业发展的前景，一些欧美厂商，之所以主动将一些品牌让给中国企业，正是因为看到夕阳产业的前景，从而提前布局，将烫手山芋扔给中国。第三，必须认识到海外经营的困难性，以前也有中国公司购买了海外资产，但文化的差异、国情的不同，加之一些海外政客的炒作，导致企业经营难以为继，中企投资最后也打了水漂。

在美国，美国外国投资委员会(CFIUS)最近就搅黄了两笔中国投资：中资财团29亿美元购买飞利浦照明业务，清华紫光38亿美元入股美国西部数据公司。所谓的问题是涉及美国国家安全，但背后则是美国对中国的猜忌和防范。类似的事件估计还将不断发生。

大胆争取最好的结果，但必须小心做好最坏的准备。2016年无疑将是中国企业海外并购之年，成功的并购，将极大增强中国企业的海外竞争力，并推动中国经济的转型升级。但在一片热潮中更要保持冷静，对于海外的种种并购陷阱，千万不能傻乎乎去当接盘侠、冤大头啊！