中粮肉食抛售亏损子公司 为上市“美颜”

导读：为了IPO，对业务挑挑拣拣才能让财务报表更漂亮一点儿。北京商报记者昨日在北京产权交易所发现，中粮肉食旗下中粮禽业有限公司挂牌转让所持中粮肉食（宿迁）有限公司（以下简称“中粮宿迁”）100%股权。

为了IPO，对业务挑挑拣拣才能让财务报表更漂亮一点儿。北京商报记者昨日在北京产权交易所发现，中粮肉食旗下中粮禽业有限公司挂牌转让所持中粮肉食（宿迁）有限公司（以下简称“中粮宿迁”）100%股权。正值中粮肉食赴港上市关键节点，把中粮宿迁这类羸弱板块剥离，或许只是中粮集团通过各种手段憧憬亮丽肉食业务的一个缩影。

子公司连续亏损

北京产权交易所的转让公告信息显示，2015年中粮宿迁营收6.4亿元，亏损8273.17万元。2016年，在整体行业回暖的背景下，中粮宿迁盈利状况仍然不佳。截至今年7月底，该公司营收仅3.74亿元，亏损达1028.89万元，资产总计7.62亿元，负债却有5.89亿元。

北京东方艾格农业咨询有限公司研究员马文峰表示：“连续亏损是中粮肉食把中粮宿迁出售的主要原因，中粮肉食正在筹备赴香港联交所上市，需要一个亮丽的成绩单。”

北京商报记者调查发现，中粮宿迁将被出售的消息两年前就已经在坊间流传。一位中粮宿迁的工作人员向北京商报记者表示：“我们被出售的消息两年前就有，听说一直在谈，但目前并不知道谁会接盘。”

这就意味着，中粮宿迁成立短短几年就开始着手倒卖。公告显示，中粮宿迁成立于2010年3月26日，注册资金近6亿元。

马文峰表示，中粮宿迁所在行业这两年整体业绩也一般。据了解，中粮宿迁的经营范围包括肉鸡屠宰；速冻食品生产、销售；种鸡养殖、苗鸡孵化、苗鸡销售等。2015年，白羽肉鸡出栏价连创新低，甚至一度跌破3元/斤。据三大白鸡上市企业财报，2015年前三季度圣农发展(002299,股吧)、益生股份(002458,股吧)、民和股份(002234,股吧)分别亏损3.49亿元、2.79亿元、2.16亿元。

挑挑拣拣爱资本

中粮宿迁并不是中粮肉食在IPO节点被抛弃的惟一子公司，华孚集团也是被中粮肉食嫌弃的业务板块之一。据中粮肉食递交港交所的聆讯文件显示，2014年，中粮集团整体收购的华孚集团遭到“嫌弃”，未能与中粮肉食整体上市。中粮肉食在赴港上市的聆讯材料中称，“华孚猪肉业务的资产表现不符合要求的标准”。

当然，除了甩掉和拒绝不挣钱的业务板块，中粮肉食的找钱财技也相当惊人。

为了赴港上市，中粮肉食2014年就引入四大财团进行股权重组。重组后，KKR持股20%，霸菱持股9%，博裕资本持股7.8%，淡马锡持股8.2%。中粮集团旗下的明晖持股36.85%，仍是控股股东。而其他股东包括三菱商事、伊藤火腿和米久共同成立的投资公司MIY，于2011年作为策略投资者进入中粮肉食，持股达18.15%。

母公司的鸡肋

中粮集团在官网上称，国有资本投资公司改革着力解决的五大问题中，首先提到解决定位问题以及进与退的问题，优化资本结构，推动非核心业务的混改，淘汰退出不良资产，打赢提质增效攻坚战。

按照这一逻辑，本就业绩不好的中粮肉食在中粮集团内部显得越来越鸡肋。“中粮的国企身份和禽蛋生产的分散模式不匹配，在这些领域核心竞争力不足。在肉食领域国有企业船太大，没有民营企业和小企业灵活，这或许也是中粮宿迁以及中粮肉食连续亏损的原因。”中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬表示。上述中粮宿迁的内部人士也表示：“我们企业的产品质量肯定没问题，但就是竞争不过一些小企业。特别是在北方，我们的销售很难和小企业竞争。”

据了解，中粮肉食2013年、2014年发展几乎停滞，2014年主营收入为37.46亿元，与上年基本持平，到了2015年才有了明显增长。净利润的变化亦如此。2013年、2014年该公司亏损分别高达2.41亿元和4.1亿元，在2015年终于扭亏为盈，净利润为1.5亿元。这种弱势的盈利能力印证了剥离亏损子公司的必要性。

朱丹蓬认为：“中粮集团要打造国际大粮商，肯定要聚焦粮食这个核心主业。肉食板块或将慢慢被剥离，IPO是一个很好的途径让该板块彻底进入市场。”