股权激励的最佳时间点是什么时候？

导读：某企业提出我们公司还没挂牌，但是已经收到一次反馈，我们是不是最好在挂牌前完成内部员工股权激励？

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微课题目：

《股权激励的最佳时间点》

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案例：

某企业提出我们公司还没挂牌，但是已经收到一次反馈，我们是不是最好在挂牌前完成内部员工股权激励？

解决方案：

不建议在这个时候做股权激励，建议挂牌后做股权激励。因为已经提交了材料，如果这个时候做股权激励的话，根据信息披露的相关要求，要补充材料，重新提交影响挂牌进度。

建议分两步做：第一步，对有历史贡献的董监高、公司元老以普通定向增发替代股权激励。(祥见第一期课程笔记)第二步，对公司未来可能做出贡献的员工，进行必要的股权激励。

案例知识点：

1、挂牌前股权激励的时间点怎么选择？

新三板挂牌分8个步骤：(1)、聘请中介机构(2)主办券商尽职调查(3)设立股份公司(4)制作申请文件(5)主办券商内核(6)提交申报材料(7)接受挂牌审查(8)办理挂牌手续

最好的时间点是在第三步，即设立股份公司的阶段。这个阶段进行股权激励，无论是直接持股还是间接持股，还是应对监管，都是容易的。这是最佳时间点。最迟也不能迟于第六步，应该在提交材料之前完成股权激励。
 

　最优选择：挂牌前在设立股份公司的时候，就在股东结构里设立持股平台，预留出股权激励的股份池，待挂牌后可以再进行持股平台公司股东层面的转让，即让员工(激励对象)间接持有挂牌公司股份。

2、如何持股？是直接持股还是间接持股，怎么选？

员工直接持股存在问题：(1)未来股权退出、履行上存在不确定性和纠纷隐患；比如说高管成为股东后，他辞职怎么办？容易造成股权结构不稳定。(2)员工直接持股，股东数量不断增加，股东总数超过200人的话，监管会更严格，很多东西就不由股转系统监管而是由证监会监管，这给企业带来新麻烦。

所以我们建议通过持股平台公司间接持股。但是2015年11月24日，证监会对持股平台公司进行限制。“单纯以认购股份为目的而设立的公司法人、合伙企业等持股平台，不具有实际经营业务的，不符合投资者适当性管理要求，不得参与非上市公众公司的股份发行。”

要避开这个规定可以从以下角度考虑：(1)在公司成为非上市公众公司之前，也就是股改的时候就完成平台持股。(2)如果是挂牌之后，就得给平台公司注入实际经营业务。

除此之外，还有的解决方案就是：“全国中小企业股份转让系

挂牌公司设立的员工持股计划，认购私募股权基金、资产管理计划等接受证监会监管的金融产品，已经完成核准、备案程序并

充分披露信息的，可以参与非上市公众公司定向发行。”也就意味着员工可以通过认购私募股权基金或资产管理计划的形式，来购买控股平台公司持股股东的股份。