投人还是投项目 影视投资风险PK

导读：据北京商报记者初步统计，今年1-4月，包括光线传媒、华策影视在内的5家影视公司就涉及16起投资事件。对于资本狂奔下的影视产业而言，在投名人和投项目二者之间，什么才是最终的选择？

据北京商报记者初步统计，今年1-4月，包括光线传媒、华策影视在内的5家影视公司就涉及16起投资事件。对于资本狂奔下的影视产业而言，在投名人和投项目二者之间，什么才是最终的选择？

5家影企掀起16起投资

2015年440亿元的电影票房成绩为影视行业带来了大量热钱，影视公司的投资事件也不在少数。艺恩日前发布的数据显示，今年1-4月，文娱行业的投资超过150起，其中资本青睐有加的影视是最热门的投资领域之一。老牌公司光线传媒、华策影视、奥飞娱乐、华人文化及新贵微影时代5家公司共有16起投资事件，涉及金额8.6亿元。

在影视制作中，一方面拥有大明星的公司受资本追逐，比较典型的是贾樟柯的暖流文化，邓超的橙子映像以及江南的灵龙文化。值得注意的是，Papi酱等网红也成为资本热，艺人经纪、网红孵化也随之兴起。另一方自媒体、大IP、平台等好项目也受欢迎，包括铁血网、热播科技、多米音乐等。上述5家公司的投资行为中，有5件为投人，11件为投项目。

明星版权背后泡沫浮现

对于影视公司尤其是上市公司而言，一旦有大明星作为背书，公司估值通常会有大幅提升。尽管导演、明星成资本市场宠儿，但资本对这类依赖明星效应达到高估值、高溢价收购的行为也受到不断质疑，包括之前的范冰冰爱美神拟被唐德高价收购行为。在清华大学新经济与新产业研究中心特约研究员刘德良看来，“明星不靠演戏，而是靠二级市场推动赚钱，已成为行业现象”。追逐明星效应的大多为影视行业外的公司，跨界进入影视领域，能够借助明星吸引眼球和关注，在资本热捧中，也造成明星估值过高、过热，但这只会是短期内的行为，随着电影行业的成熟，大浪淘沙，行业自然会走向正规。

除了名人，项目也是影视投资机构青睐的方向。以IP价格来看，三年翻十倍甚至百倍的情况不在少数，动辄上百万、上千万元的版权费也让这一行业泡沫浮现，盲目投资IP失败的案例也不在少数。好项目能让资本获利，但也不乏被商业利益绑架的项目最终失利。大玩资本的《叶问》就因虚假票房、发行问题、融资问题等引发业内外高度关注。

在资本大量涌入后，不少业内人士却纷纷发声表示，资本开始干涉影视作品的正常创作，包括编剧、导演等各个环节的人才纷纷出现被资本绑架的情况，导致影视作品质量不高，抄袭、过度商业化等现象频频出现。

技术与内容项目成长性最好

传统行业发展遇阻，而影视行业正进入高速成长期，票房、收视率、版权费等屡创新高，融资额、并购额、股价不断上扬，导致逐利的资本大量涌入。但少数高票房、高业绩的项目并不能代表行业，炮灰电影、业绩对赌失利等现象也不得不重视。

盛世华韵主管合伙人傅鲲认为，好的项目需要拼资源，不是拿钱砸能解决的。做投资不要用赌博的心态去赌一个投资事件，过多资本注入电影、演唱会等领域，资本投资过热会有反作用，易造成特别是初创型文化公司快速膨胀，甚至出现大量低质量影视剧。

聚焦优质内容，做好内容的同时，也需要实现内容的最大利用率。“剧、影、游、泛”联动的多种形态的商业模式，改变单一变现方式，也是影视投资战略布局的一方面。

深创投华北大区总经理刘纲认为，影视投资主要有四个投资方向，投资营销、发行等平台的利润和成长性比较稳定；投资包括VR、后期制作、特效等技术是未来趋势，电影以故事型、拼接型将向电脑特效转移；投资编剧、导演等背后的内容，不具备稳定性；投资热门IP，目标受众精准，但高版权价格背后泡沫浮现。

投人

深创投华北大区总经理 刘纲

长期收入和利润有保障

投资张艺谋、冯小刚等名人旗下的影视公司，能获得业绩承诺和成长性，提升公司正面影响力，与稀缺人才独家合作也在另一方面削弱了竞争对手，确保了长远的收入和利润。

风山渐文化传播（北京）有限公司董事长王兵

稀缺明星资源提升竞争力

稀缺的明星资源，能够形成其竞争力，也是众多资本看重的地方，且影视行业投资存在风险，与知名导演和编剧合作也能在一定程度上成为公司旗下作品收视的保证。

投项目

北京市社科院首都文化发展研究中心副主任沈望舒

优质项目便于多元化开发

如今名人一旦出现劣迹行为可谓牵一发而动全身。但对于投资者而言，抓住一个极具市场挖掘潜力的IP项目，不仅能降低投资风险系数，也可以利用项目本身自有的品牌影响力，进行多元化开发，从而实现二次吸金。

清华大学新经济与新产业研究中心特约研究员刘德良

故事本身才是投资根本

电影是产品形态的行业，需要产品才能成功，即使投人也是看中了背后的项目。产品其实就是故事，投资故事、内容、项目才是最主要的投资方向，也更利于后期生态开发。