BP怎么写？估值咋算？尽职调查什么鬼？创业者看过来！手把手教你融资全过程

导读：有一个好的 idea，一个好的团队，一个nice的办公场所，一场轰轰烈烈的创业就这么简简单单的开始了。

有一个好的 idea，一个好的团队，一个nice的办公场所，一场轰轰烈烈的创业就这么简简单单的开始了。专心做自己领域内的事情，是创业者最熟悉也最自豪的事情。当这个idea变成了一个好的产品，大多数创业者也将面临着创业最头疼的一件事儿：融资。信息碎片化的时代，要搞清楚融资到底是怎么回事儿，对于创业者来说可能真的没有那么简单。

我们国家创业发展，第一阶段是八十年代小平同志提到的农村民营企业、乡镇企业创业；第二阶段是以BAT企业为主的创新，这些企业和国际国内的资本机构做了一些有充分准备的联合，所以发展很迅速；第三个阶段就是现在的大众创业阶段，有像我们今天中国高新区科技金融信息服务平台这样的平台，还有社会上其他平台，还有一些孵化器。

作为投资人，我们每天都会面对大量的创业项目。不同阶段的创业项目，我们所关注的点是不一样的。

在种子期，我们关心的是什么呢？团队、商业模式以及产品创意。产品没有很好的创意，创始人没有很好的商业经验，在融资的时候就会有瑕疵。

在初创期，我们关注的是产品怎样流通到消费者，是不是能够有效的实现消费——也就是产品的切入点是不是找准了。

在成长成熟期，我们关注的是企业的发展战略，包括我们今天讲到资本这一块的战略。

我们需要融多少钱？融资时，要考虑到未来12-18个月的资金用途。初创型的公司动不动要融几个亿，或者几千万的话，这个需要掂量一下，估值一定要和实际情况结合起来。美国的天使投资，基本上就是双方的交流，这一块侧重的讲创意，还有核心资源、产品、推广这几个方面，大概是这样的估值。一般天使轮是500万以下，在美国可能200万美金。

如何确定企业的估值？通常的方法，用P/s法，或者PE法，然后互联网以用户数的变现价值，这几个方面来做。

比如这样一个企业，利润3000万元，五年后上市，市盈率30倍，P/s市销率为4，按P/E法估值为9亿元，P/s市销率法8亿元，平均8.5亿元，预期投资回报（10X）。创始人及天使后被后续融资摊薄为（按50%距离），则融资后估值为：8.5 50%/10=4250万元。当然融资还是要双方协商来定。这里面我们再要强调的，这是针对增资扩股的股权这一块来考虑。

在股权融资方面，一些核心的条款我们比较关注。

防稀释条款

（防止股份价值损失）

后续融资估值低过当前投资人优先股转换价，则当前投资人价格要调整。按完全棘轮法与加权平均。

投资人清算优先权

有二部分组成：

-优先权（preference)

-参与分配权

组合：优先权+无参与权；优先权+完全优先权；附上限参与权+优先权；决定公司非IPO后怎么分配、分配次序，存在创业者一无所有；

董事会

好的董事会不一定成就好公司，但糟糕董事会一定毁掉公司；通常第一轮融资后：2创始人+1投资人=董事会（融资后董事会=新老板）。

投资人保护性条款

投资人派代表进董事会，能保证公司不会从事损害其利益的事，防止大股东损害投资人优先小股东，一票否决权（可能改变权力和地位、股权比例、退出回报。）

企业大股东回购权

企业回购投资人手中股份一种退出手段。由谁启动（自动或投资人投票）；何时运用（公司不上市）；开始日期：通常3-5年；回购价格：通常保障年收益率10-15%。

优先权认购权

防止创业者转移好处。

共售权

（共享创业者转让股份好处）

投资人领售权

(公司不能限制投资人向善意第三方出售股权。

股份/期权

股份兑现-先100%给予，逐步兑现；

期权兑现-逐步兑现；

尚未兑现股份仍有投票权；

通常兑现的股份时间窗口4年；

未兑现完的股份公司回购，反向稀释所有股东；

未兑现的期权公司收回，留在期权池。

竞争协议

生效条件：业务没变故，DD符合，法律架构设立，投资决策会同意；

保密原则一般人不告知；中介费用：

双方承担自己；企业承担律师费。

当然你在融资的时候，信息要做适当的保密。这很重要。