红杉资本十年投资状况盘点——近400亿人民币仍未退出，年管理费10亿，项目退出率18%
导读：红杉资本十年投资状况盘点——近400亿人民币仍未退出，年管理费10亿，项目退出率18%。
红杉资本创始于1972年，共有44支基金。红杉资本中国基金目前总管理资本量约533.72亿人民币，用于投资中国的高成长企业。红杉重点关注的四个方向为科技/传媒、消费品/服务、医疗健康、新能源/环保/先进制造，但所投资的公司并不限于此。
01
募
天使茶馆从公开数据中列出了红杉资本中国成立十余年来主要管理的15支基金，客官们不妨管中窥豹，体会一下中国顶级VC的奋斗史。
|
基金名称 |
成立时间 |
最终募集规模 |
|
红杉资本中国创业基金Ⅰ |
2005-09-01 |
USD 2.04亿 |
|
红杉资本中国成长基金一期 |
2007-05-01 |
USD 4.94亿 |
|
红杉资本中国创业基金Ⅱ |
2007-05-01 |
USD 2.6亿 |
|
红杉资本人民币基金Ⅰ |
2008-07-01 |
RMB 7.72亿 |
|
红杉资本人民币基金Ⅱ |
2010-09-01 |
RMB 33.27亿 |
|
红杉资本中国成长基金二期 |
2010-10-01 |
USD 6.86亿 |
|
红杉资本中国创业基金Ⅲ |
2010-10-01 |
USD 3.43亿 |
|
红杉资本人民币基金Ⅲ |
2012-01-01 |
RMB 5亿 |
|
红杉资本中国创业基金Ⅳ |
2012-09-12 |
USD 3.495亿 |
|
红杉资本中国创业跟投基金Ⅳ |
2012-09-12 |
USD 2000万 |
|
红杉资本中国成长基金三期 |
2014-02-14 |
RMB 5.0亿 |
|
红杉资本中国创业基金Ⅴ |
2014-08-29 |
目标RMB 5亿，正在募集 |
|
红杉资本人民币基金四期 |
2015-06-01 |
目标规模RMB 100亿，首期募完，正在募集 |
|
红杉资本PE美元基金四期 |
2016-01-01 |
USD 9亿 |
|
红杉资本VC美元六期基金 |
2016-01-01 |
目标规模USD 5亿，正在募集 |
数据资料来源清科私募通、创业邦、IT桔子、互联网等
从红杉资本人民币基金Ⅰ期募集时透露的数据显示，基金采用3+2+1+1的形式；LP的投资额不低于1000万元，并以100万元为单位递增；LP中不乏江南春等国内知名企业家的身影。
此外，作为GP，红杉资本中国管理团队可以拿到2%的年管理费，约合人民币 3250万元的，红杉资本中国获得基金CARRY分成25%。
如果所有条件保持不变，假定红杉资本中国目前管理资本总量符合清科私募通等机构测算的533亿7200万规模，我们不难计算出，红杉资本中国每年收取的管理费约合人民币10亿6744万。
02
投
红杉资本中国自2005年9月，由张帆、沈南鹏创立以来，二十余年间共投资项目450个。其中，2016年以来投资项目约为50个。
数据来源IT桔子，天使茶馆整理
红杉资本中国成立以来，历史累积同66个机构有523次合投行为（同一项目如果多个机构参与合投，每个参与机构算1次合投次数）。
来源创业邦，天使茶馆整理
红杉资本“好基友”主要为经纬中国、真格基金、IDG资本、晨兴资本、腾讯、创新工场、光速中国和源码资本，合投次数均超过10次。
来源创业邦，天使茶馆整理
过去三年来，红杉资本中国已披露投资事件数277起，同真格基金、IDG资本、创新工场的关系最好，共同合投了其中的47个。
其中走到下一轮的公司数共有77个，成功进入下一轮概率27.8%。
经纬中国、真格基金、IDG资本最信赖红杉资本的项目，共有11个项目得到三家机构的下一轮投资。
另外，对红杉资本来说，最近三年最喜欢“接盘”创新工场、IDG资本和顺为资本的项目。
来源创业邦，天使茶馆整理
从项目本身来看，红杉资本中国主要投资轮次在成长及成熟期，属于偏后期的VC，投资金额相对较多。
来源IT桔子、清科私募通
红杉资本中国基本以电子商务、金融、医疗健康、本地生活、游戏和文化娱乐类领域投资为主，其中，种子轮和天使轮相对较少，投资主要分布在A轮及B轮。
红杉资本中国最重要的布局方向在电子商务上，投资数目约61个，占总投资案例的13.5%。
来源IT桔子、清科私募通
从投资金额上，我们能看出红杉资本中国是一家篇中后期的VC机构，仅有13个项目投资额度在百万级，213个项目投资额度在数千万，亿元以上项目191个，另有33个项目未透露投资额。
来源IT桔子、清科私募通
从投资数量上来看，2016年红杉资本明显放慢了投资节奏，投资案例数目不足2015年的1/2，仅有50起。
03
管
注：本“管”非彼“管”，主要分析知名机构管理团队及人员状况。
红杉资本中国目前有包括沈南鹏、周奎、计越、郑庆生4名合伙人，VP及以上管理人员7人，从基金管理规模来看，称得上是一支短小精悍的队伍。
天使茶馆为大家标注了几位合伙人简历的关键词，各位客官可以自行脑洞一下，到底什么人能成长为一线机构的合伙人？记得把答案留言给我们！
红杉资本基金目前共有成员约56人，从教育经历来看，清华大学、上海交通大学分别为红杉资本中国贡献了6位成员，复旦大学、对外经济贸易大学紧随其后，四所大学为红杉一共提供了18人；从工作经历来看，红杉资本中国偏爱有国际投行经历的员工。其中，昆吾九鼎投资、华登国际、花旗银行一共为红杉资本各提供了三名成员。
04
退
2007年至今，红杉资本中国各基金总退出案例数目约82个，其中2014年是红杉资本中国回报最多的一年，退出29个项目，仅一年就为机构带来42亿5000万人民币的回报。
十年时间，总回报金额122亿3760万人民币，项目退出概率约18.22%。
相对的，2005年成立以来，红杉资本中国各基金总投资案例约450个，投资总金额约513亿8270万人民币，其中，2016年全年投资50个项目共计人民币100亿5700万。
目前来看，仍然有391亿4510万人民币的金额尚未退出。
部分退出案例汇总
在全部82个退出项目中，通过IPO退出数量48个，通过并购退出项目24个，通过股权转让退出项目7个，通过管理层回购退出项目3个。
其中，投资回报最多的项目是2010年11月10日通过纽交所IPO退出的诺亚（中国）财富管理中心（上海诺亚投资管理有限公司）。
据有关资料显示，2007年10月，红杉资本中国注资诺亚财富500万美元。截止IPO时，红杉资本中国通过旗下三只基金共持有诺亚财富普通股5,900,000股，占25.5%，三年时间取得账面回报36.31倍。
不过，红杉资本中国显然不打算套现离场，而选择了长期持有。在2012年2月红杉资本向SEC（美国证券交易委员会）递交的文件显示，截止2011年12月31日机构投资者红杉资本中国持股诺亚财富的股数不变，仍为590万股，略被稀释后占诺亚财富总股本的21.1%。
如果目前红杉资本中国目前仍能保持20%的持股比例，按诺亚财富目前12.32亿美元的市值计算，红杉资本中国这笔500万美元的投资目前价值2亿4640万美元（折合人民币17亿1080万），账面回报49.28倍。