王石的隐秘往事和“夺权”路径
导读：对于王石的各种个人传言以及他的婚变、家族背景，深圳创业时期的真相，却流言四起，并不一致。《墙外》独家请到当年与王石一起到深圳打拚熟知王石的深圳地 产界资深人士，独家爆料关于王石与岳父的关系；王石早期的政商关系、放弃股份真相等。
一、隐秘往事
墙外记者：大波
万科宝能华润三家大战180多天。其间合纵连横，短兵相接，甚至人身攻击都成为主要手段。三家更是各出狠招，有媒体称其“欲送对方进监狱而后快”。政治的隐秘力量也在各方博奕中开始隐现。
但对于王石的各种个人传言以及他的婚变、家族背景，深圳创业时期的真相，却流言四起，并不一致。《墙外》独家请到当年与王石一起到深圳打拚熟知王石的深圳地 产界资深人士，独家爆料关于王石与岳父的关系；王石早期的政商关系、放弃股份真相等。因众所周知原因，这位地产资深人士隐去姓名，只用And来代替。
只讲事实，不讲道理。
王石依旧还是国家干部
墙外记者：你能再讲讲王石最初的是到深圳的情况，与王石同期到达的一些战友的关系，还有他的国家干部身份问题？
And：万科最早在新一代的三级公司是深特发的一个特别小的公司中的一个，王石是科级国家干部。万科的上级母公司新一代的董事长、总经理叫张西甫，是当时的广东省委副书记张根生之子。
新一代属于深特发的二级子公司，张西甫于1992年升任深特发总经理助理，93年生任副总经理。王石初到深圳时，曾与张西甫住在同一个宿舍。1984年，为 按排王石工作，张西甫在新一代公司的下面又成立了一个深圳现代科教仪器展销中心的三级公司，即现在的万科前身，让王石担任总经理一职。
与王 石同时代到深圳的退伍军人，比较知名的还包括王炬和蒋尊玉，二人目前都在监狱服刑。王炬在90年代末入狱前是深圳主管城市建设的副市长，蒋尊玉2015年 被抓时是深圳政法委书记，90年代任职深圳市规划国土局地政处副处长，处长，地政处负责当时深圳市土地改造及土地出让价格的核定。
王石在股改前后，包括他来到深特发都是以国家干部的身份，进行工作的。一个确切的消息是，万科在股改后，王石的国家干部身份从依旧还在，因为他代表国家持股。
关于王石放弃万科百分之四十股份的真相
墙外记者：王石为什么会放弃百分之四十的股份，真相是什么?
And：王的个性使其和母公司深圳市特区经济发展公司之间的分歧不断。1986年，深圳特区国企股份化规定发布，王以此做为谋求独立的最佳路径。王石的人脉与背景直接找到当时的深圳市市委书记，并最终获得股改的认可。
展 销中心于1988年完成股份制改造，并更名为万科，王石任董事长兼总经理。但在随后关于股份的描述：在4100万股份中，40%归个人，60%归政府。而 在资产明确当天,王石放弃了自己个人拥有的股权。一直到今天，王石在万科只拥有极少的股份。“这甚至成为其情怀的一部分。
但真实的状态 是：1988年深圳市政府批准万科股份化改造方案,原现代企业公司以净资产1324万元折合1324万股，国家占60%，职员占40%，公开募集社会资金 2800万元。最后总计4100万股的股份中，万科职工股应得的股票约为500万出头。按照市政府办公厅下发的股改文件，这部分只能有10%量化到个人名 下，其余的由集体持有。
除了上述规定外，一个根本的原因还在于，王石作为国家干部,在80年代国有企业的股改中，没有任何一股股份，这是必 然的，难道又有谁个人曾经拥有过当时国有企业的股份？但王石却认为“之所以放弃资产，我觉得这是我自信心的表现，我选择了做一名职业经理人，不用通过股权 控制这个公司，我仍然有能力管理好它。”
在漫长的时间里,他甚至自己也相信了这个自己描述的一个理由。
王石岳父：广东公检法一把抓，谁敢让他行贿？
墙外记者：王石与其岳父的关系怎么样？他不行贿怎么回事？
And： 王石岳父叫王宁，是王石前妻王江穗的父亲。王宁在八九十年代曾任广东省副省长、广东省委书记、广东省政法委书记。王石作为广东省政法委书记的女婿，他当然 可以告诉地产界的其他人他从不行贿。由于倒插门女婿这层关系，当年熟知他的朋友称，八十年代的深圳通常晚饭后的夜总会或桑拿的两场活动，平时都不敢参加。 但很羨幕。
当年熟知他的这位朋友甚至开玩笑说：“王的夫人管得很严，他平时的小金库与他用的港币都藏在工作证夹层。”对于王石岳父王宁的影响力有多大，在他葬礼的规格上即可见一斑。王石尽管离婚了，仍以家属的身份身王宁敬献了花圈：“亲爱的爸爸,你安息吧。”
君万之争？动了枪？
墙外记者：君万之争，当年听起来好象是王石力战而胜，真相如何？
And： 当年君万之争，君安的董事长黄盛业是广东省委五办的主任，对香港与广东拥有惊人的权利，那时的香港单程证都由五办审批。即便如此，也最终难以抵御广东省政 法委书记所管辖的直属部门的干预，这才是当时君安无法接管万科的关键。当年君安与万科最终摊牌谈判时，在后来媒体报道上是一个版本，但真实的版本的亲历者 却说：王石带了什么人？这样人又带了什么家伙？王石心里最清楚。
王石出轨真相？
墙外记者：王石为什么要离婚？
And：2012 年10月，王石被爆感情出轨，与妻子王江穗在年内办理了离婚手续。据称根本的原因是王石的妻子不原谅他。王石的新欢是曾在《甄嬛传》中饰演敦亲王福晋的 80后女星田朴珺，两人曾一同在美国学习英语。随后田微博爆出红烧肉的传闻以及各种不同的版本。但田显然并不是一个甘于寂寞的女人。其后发生的一切，甚至 有媒体认为，王是在与田结交后，一个他营造的宫殿就崩坏了。
王石是个自卑的人
墙外记者：讲讲王石是个什么样的人？
And： 王石的突出特点是由于天资和能力偏弱，在当年人才济济的深圳，他不跟大家一起玩通常大家都玩的游戏或活动。无论是火遍深圳商界的桌球、保龄球、高尔夫,甚 至乒乓球、羽毛球、网球，他都不参与。原因大家心里应当明白。即使是爬山，他也不跟身为国家登山一级运动员的商界朋友一起爬。他的心态是如果要打乒乓球， 他选择用土豆来打，这样至少大家看不到他真实的水平。其实说白了，王石是一个自卑的人。自卑到了一定的程度，就是一种自大。
科当年离职高官为何在此次股争中消声
墙外记者：万科当年团队离职者甚多，为何在此次股争中没有声音？
And：万科最早的团队由姚牧民、黄汉卿、郭兆斌、夏南、黄瑞岗、车韦清等人组成。自2001年姚牧民辞去万科总经理至今的十四年间，共有12位总经理级别的万科高管(集团总经理、副总裁、区域公司总经理级别)离职。
2014年，董秘肖莉离职。这些人离职的真相原则上除了创业或被挖角外，私下里抱怨，王石喜出名，原本属于其他人干的活，基本上都被揽在他名下，对于实干者非常不公。
圈 子里同时传王较为强势，对同事较为苛刻。对于这些人才与高管的离职态度冷漠。王石还喜欢在公司内部,让大家称他为老板。另外一层原因,在王石交权到早期只 是万科财务部的一个副经理的郁亮手里后，这些离职发生得非常频繁。证明交接班过程并非一帆风顺。据我所知，目前只有一位半路杀入北京万科公司后又离职的毛 大庆，在微博上发声，被解读为支持王石。如果现职高管有声音,就是差不多在停牌前集体抛售股票。
二、“合伙人计划”夺权路径
来源： 市值风云
文/ 槎溪散人
（作者简介：槎溪散人，某上市公司副总裁、CFO、博士，公司治理与资本并购专家；应作者要求，匿名处理。）
一、“说粗来你可能不信，真的是王石先动的手”
当生来高贵的王石将一盆盆明显违反《公司法》的脏水泼向华润、宝能的时候，很多人兴许都忘记了，万科在证监会那边，还有一桩陈年旧账没有结清。而这笔老账， 恰恰就证明了王石先生，实际上早已超越其职业经理人的职责，先于华润和宝能，开始充当自己所代理（管理）的股东资产的的“门口野蛮人”了！
根据媒体称，万科实行事业合伙人制度不久，由万科内部人组成的盈安合伙便迅猛出手，多次从二级市场买入公司股票。截至2015年1月27 日，盈安合伙共持有万科A股股份4.94亿股，占万科总股本的4.48%，已接近5%的举牌红线，成为名副其实的“野蛮人”。
除了盈安合伙之外，据笔者调查，还有表面上分属不同委托人的金鹏计划和德赢计划。
深交所《关于对万科企业股份有限公司的问询函》（公司部问询函2015第87号）指出截至2015年12月15日，金鹏计划与德赢计划合计持有万科股票860，668.839股，占万科总股本比例为7.79%。
该函同时称：深交所公司管理部对此表示关注，如两计划为一致行动人，已超过持股“5%需披露”的节点，而万科对此未作公告披露，问询函关注此事是否涉嫌信批违规。
根据腾讯证券陈老记《万科管理层被指涉内幕交易两资管计划露马脚》一文：“金鹏计划、德赢计划两者最终控制人为万科党委书记丁福源代表的万科核心管理层，代 表万科核心管理层意志、体现万科核心管理层自身利益的盈安合伙，作为两个资管计划的兜底人，具有绝对的决策权。金鹏计划和德赢计划是实实在在的两兄弟，一 家人！”
而根据已经公布的金鹏计划和德赢计划买卖万科A的情况，发现金鹏计划多次买入万科股票的时点均是在定期报公告前30日内或重大事件决策期间。
同时，万科合伙人除了对少数几次的增持公告有具体的增持日期外，其余增持公告公布的增持日期均为较长的时间区间，不公布具体增持日期的原因是什么？答案只有一个，可能涉及内幕交易！
盈安、金鹏、德赢，三大合伙人计划，压低股价是为了自己能更便宜地买股票？所以才会对出手抢筹的宝能如此失态？王石，你生来高贵，应该不会如此不堪吧？
在王石多次在媒体上抵制宝能收购，甚至不惜发动“毒丸计划”之时，宝能并未表示要更换掉经营团队，它如何触怒了王石敏感的神经？我不想据此推论是因为低价抢筹、动了某人的“红烧肉”。
不过，要说华润和宝能在争夺控制权，说粗来你可能不信，还真的就是万科管理层先动的手。
二、王石压低股价了吗？
有人强辩，万科维护的是全体股东利益。姑且不谈，不维护大股东利益，如何维护全体股东利益。
下面我们就谈谈万科是怎样“维护”中小股东利益的。
作为地产龙头企业，万科股价长期低迷，分红也是少之又少。
（万科A的月K线图）
2007年以来，万科累计分红如下：2008年10转6派1，股本变成110亿股，派息6.875亿元；2009年以来一共派息七次，一共10派14.2元。
假如一个投资者2007年以31.53元买入万科的增发股，到2015年宝能增持之前万科A的股价不到14元，复权不超过22元，加上累计分红1.4元，一共23.4元。亏损30%。
2007年以来的房地产黄金十年，万科实现了8倍的收入增长和3倍的利润增长，但是10年之间的任何时点，中小股东投资万科股票，无论是短期持有，还是长期投资，都被深度套牢。
股灾期间，监管层号召救市，万科也在2015年7月21日公告，13.7元以下回购股票100亿元，此后有一个月时间股价都在13.7元以下，万科却只仅仅回购了1.6亿元。这就是王石倡导的公司信用？这就是对中小投资者利益的保护？这就是管理团队对全体股东的服务？
万科管理层为了保障控制权不旁落，在股灾后市场反弹的高位，罔顾中小投资者的利益，突然将公司停牌，寻找援兵。最终导致无辜的投资者失去了自由出场的机会，眼睁睁的看着指数持续大幅下跌，自己手中的股票复牌后面临补跌的困境。
而根据公告显示，万科的众多高管却在停牌前精准减持，并有17人在停牌前的高位清空万科A股，市场的公平性何在？！
从事实我们只能看到：王石等人的“努力”，让一家优秀企业的股价长期徘徊在13块多。而宝能的价值发现，让股价回归到24元以上。
试问，谁保护了中小投资者的利益？
三、王石团队最近几年优秀么？
很多人说团队能干是王石团队最大的优势，其实“能干”这个概念都是不可测的也很难靠得住。杨元庆能干不，但是现在呢？
魏武挥曾系统性地归纳商业生态的发展轨迹，以美国为例，分别是资源、管理、技术和金融四个驱动阶段。分别对应跑马圈地的洛克菲勒时代、让大象跳舞的郭士纳时代、带来效率革命的埃里森时代和注重食利的巴菲特时代。
中国有别于美国的特色在于，它直接从资源驱动跃迁到了金融驱动，甚至二者长期并行，而无管理大师和技术创新。
王石位于的地产行业，更是个中极致：其左手是资源套利，从地方政府囊中拿地；其右手是金融魔术，与负债和杠杆共舞。管理和技术的因素，不能说完全没有，但的确微乎其微。
从净利润率来看，2015年万科净利润率为13.3%，除了低于遥遥领先的盈利之王中海地产，万科也分别低于华润置地、保利地产5个和0.3个百分点。
比绩效而不是比规模，中海地产远超万科；再看利润增速，2007年，万科收入355亿元，保利地产81亿元。此时，万科的营收是保利的4.4倍；到2015年，万科收入增长到1955亿元，但保利地产增长到1234亿元。这8年，万科营收增长450%，但保利增长14倍。
净利润方面，万科从48亿元增长到181亿元增幅278%，而保利净利润从14.9亿元增长到123.4亿元增长728%。
无论是单纯比经营绩效还是比利润增速，万科都分别不如中海地产与保利地产。
十年前根本不能与万科相比的一些民营房企，业务创新爆发，现在可跟万科抗衡了。大企业之间的差距也非常小了，固然有基数的原因，万科的发展速度在房地产业内较普通。
多少能干的人风吹雨打去，江山更迭，英雄迟暮，这很正常，这很“时代”。过去能干不代表未来能干。时代也不一样，所以这个结论很难下，一方面年纪增长，精力不济，另外一方面，专注度也不一样，没钱有情怀敢拼命的年纪跟有钱没情怀喜欢红烧肉的年纪，结果也是不一样的。
我认为王石团队的业绩被过分放大，背后默默支持的华润股东潜能量被忽视。华润作为大股东在此间，为万科不但诛颜良文丑，而且挥泪斩马谡，功成后又甘心幕后看幼主长成帝王将相，华润的央企背景对万科的拿地、贷款都起到积极作用。
万科对王石，和苹果对乔布斯的依赖，有本质不同。
四、趁火打劫的深铁重组案
首 先，我们看价格，众所周知近一年以来，深圳的房地产上涨了50%甚至一倍以上，如果有人把一年前只值50块钱的东西现在按100块钱卖给你，你觉得是赚了 呢，还是赚了呢，还是赚了呢？（根据创星party文章披露，在万科交易案前不到2个月，深圳地铁对这两块地的估值是235.896亿元人民币。）
万科艰辛奋斗32年，开发几千个项目，走遍大江南北，远赴重洋，到头来就值深圳十块地？
1987年时，日本东京的地价，能买下整个美国。如果那时的美国总统里根，同意拿整个美国换下日本东京。那么，里根的荒唐昏庸程度，就可以和万科两成股权换两块地比了。
其 实，深圳最大的地主其实不是深铁，而是招商蛇口。有券商报告称，合并后招商蛇口截至2015年底在手的土储规模超过2800万平方米，号称“土地资源评估 价值8900亿元”，招商蛇口在前海和蛇口自贸区内拥有536万平米占地的土地储备。相比较之下，深铁的两块地，占地仅37.54万平米。
如果参照深铁两块地456亿控股万科的模式，招商蛇口把这些地拿出来，就可以一口气控股恒大、万达、碧桂园、中海、保利、融创等一批中国最牛的房企。
中国一线城市的土地价值太高了，相较之下，资本市场的股价太便宜了。2016年初曾有一则新闻，四成上市公司利润比不上深圳一套房。这个事实很残酷，接下来迟早会出现卖掉深圳几套房，控股一家上市公司的奇迹。
诚如华润在反对重组中的分析：因注入的净地资产在未来两至三年不能贡献盈利，从而导致万科的每股盈利被摊薄约20%，影响股东回报。
其 次，为什么不是现金交易而是股权交易。万科负债率是行业最低之一，净有息负债率仅为25.5%，有较大债权融资空间。受益于当前相对宽松的货币信贷政策， 万科债权融资成本持续下降，今年发的5年人民币债券利息为3.2%，3年港币债券为2.5%。万科通过现金或债权融资形式支付全部交易对价，其财务状况依 然维持安全稳健，无需发行大量股票摊薄现有股东权益。
明明有钱，奈何卖身？
这只可能是被逼的。深铁要的不是钱，万科管理层是被逼到了墙角，口子的“野蛮人”打上门，万科仓促停牌，底牌被深铁摸得清清楚楚，这种情况下，万科管理层是没有多大谈判地位的。
综合以上，万科管理层为了自保并在无具体可靠的重组标的情况下火速停牌，深圳地铁洞若观火大敲竹杠，获得大股东地位。
这种重组严重损害了现有全体股东的利益！
结尾
这场闹剧里，正如王石道歉的那样，宝能并没有恶意，他很无辜，它精准发现了价值，却被冻结了纸上财富；华润很无辜，它被绑架着要失去大股东之位。
更加无辜的是中小投资者，几乎注定是要损失惨重的。
30年的地产教父，在被价值发现者进攻之时，仓促停牌，损害全体股东利益，试图选择大股东。站上了职业能力的峰巅，坠落于职业道德的深渊。
中 国的市场化改革已经30多年，中国资本市场也已经20多年了，论利益相关者价值，20年前的烟草大王褚时健不逊色于今天的王石。20年前，对褚时健的同情 与声援，成为一股很耐人寻味的势力。20年后，强调王石地产教父价值，而罔顾王石作为内部人，欲强行控制公司而损害全体股东利益的事实，是这个社会的悲 哀！
中国的一部分精英阶层，以及被他们忽悠的大众，仍然需要法律常识和资本市场基本规则的启蒙。
内部人控制是股份制的天敌，经理人破坏大股东利益的事情形成特例乃至惯例，它会伤及整个资本市场的运作体系。只有对规则宗教般的信仰，才有对股东利益最好的保护。