全球12个征兆揭秘2016年投资风向 如何赚钱？

导读：近些年，美国、日本和欧洲央行都在执行宽松货币政策，大量资金为了寻找更高的收益率涌向了中国。这一资本流入带来了增长“奇迹”，而现在，货币政策的扩张走到了尾声，而中国经济开始减速也是再正常不过了。

5.盈利周期走向拐点。

贝莱德智库今日发表2016年投资展望报告，指出近年推升全球资产估值的宽松货币供应浪潮已到达顶峰，商业周期对风险资产明年能否延续涨势举足轻重。

贝莱德智库认为，正当货币政策周期所发挥的作用逐步退却，投资者在２０１６年更应注视商业、信贷及估值周期。

由于现时多个市场的估值已不再低廉，而且企业边际利润承受压力，经济增长将会是增加企业营运收入的原动力。贝莱德智库指出，该行预期在2016年，固定收益价格的升值潜力有限，甚至是原地踏步，而大部分股市只会录得些微的升幅。

贝莱德智库提到，市盈率以倍数扩张及股息在股票总回报中掩饰了企业盈利未有增长甚至是倒退的“缺失”，因此大部分股市在2015年其实犹如空转。

美国最大型企业的企业利润下降，融资保证金也在收紧，这两个趋势增加了美国股市下跌的可能性，也增加了纽交所保证金负债量（NYSEMarginDebt)将下降的可能性，而这对于国债通常会利好。

在全球货币供应情况将略为收紧下，2016年的关键问题是市场能否“自食其力”。若企业要达致盈利增长，务必再次聚焦于提高营运收入，尤其在现时估值偏高的市场。

6.回购浪潮将退潮。

近年来，股份回购成为股票市场需求的最大来源。过去7年里企业回购是收益的，而现在企业不再从股份回购中受益，这意味着股票需求的最大来源可能会消失。

7.全球资本流动模式转变。

过去12个月里，市场的资本流动模式发生了改变，引发金融市场的不稳定性（银行业危机以及其他季节性震荡所带来的的风险高度膨胀），这一问题尤以新兴市场为主。此外全球贸易也大幅缩减。

全球外储增长和全球经济增长之间出现脱钩，“全球外储紧缩表明全球资本流动出现了结构性转变，这会导致全球市场和经济不稳定性的近期风险增长。由此我们看涨美国国债，因为当经济和金融市场疲软时，储蓄和资本将倾向于流入风险较小的政府债券。

8.对于更高收益率的普遍期待。

ZEW调查显示通胀和利率的乐观期待峰值。在供应过剩加剧能源和工业金属价格疲软的环境里，市场对大宗商品和能源价格仍然缺乏后熊市心理。

机构分析师和经济学家在调查问卷中预期，所有人本质上都在期待利率和通胀会更高，通常当每个人都有这种预期的时候，我们实际上就接近债券一个峰值且债券收益率可能会下降。这也会对美国国债价格会产生积极影响。

此外，乐观的投资情绪显示大宗商品市场的熊市尚未结束。图中灰色线条显示出投机盘的净多仓位，黑色是石油的净多仓位。可以注意到，投机者自2005年起就押注石油价格会涨。

尽管自2014年石油价格暴跌，投机者仍然大量看多石油。这种执着的看多意味着大宗商品和石油价格的熊市不会结束，没有任何迹象表明市场已经对商品市场完全失去了信心。这预示着未来石油价格还会出现更大跌幅，而通缩通胀会利好国债。